Оксана Медведева
Поваренная книга финансиста
Если вам не комфортна ситуация безденежья, начинайте анализировать свои расходы. Для женщин, особенно для женщин, очень важно быть уверенной в завтрашнем дне, т. е. иметь подушку безопасности на срок не менее полугода.
Управляя финансами компании, казначей, финансовый директор, контролер, занимаются перераспределением денежных потоков, создавая оптимальную пропорцию доход/расход, чтобы компания могла жить долго и счастливо.
Заметки в https://www.instagram.com/oksanamedvedeva2018/
Более ста тысяч лет назад человеку необходимо было уметь охотиться на мамонта и рыть пещеру, чтобы обеспечить свою безопасность.
Сейчас для обеспечения своего безопасного существования: покупки жилья, одежды, еды-достаточно иметь необходимую сумму денег в кармане или на расчетном счете.
Т. е. наличие финансового ресурса становится гигиеническим фактором в XXI веке.
Многие компании отводят первостепенную роль безопасным условиям труда. В школах у нас был предмет ОБЖ, но, к сожалению не было предмета финансовой грамотности, который мог быть основой для создания платформы финансовой безопасности.
Сегодня крупные предприниматели высказывают желание ввести предмет финансовой грамотности в школах. Уверена, это вопрос времени.
Еще Б. Франклин в своей книге – автобиографии отметил две главных составляющих вашего финансового благополучия как трудолюбие и бережливость: «Отец мой…был доволен…что я проявил такое трудолюбие и бережливость, сумел так хорошо одеться за такое непродолжительное время…».
Обратили внимание, что Франклин придерживался следующих двух правил успеха, наряду с постоянством и дисциплиной? Да, это трудолюбие и бережливость.
Я не говорю о таланте, пусть талант будет прекрасным бонусом. Я говорю о качествах, которые может развить каждый человек: постоянство, дисциплина, трудолюбие и бережливость.
Конкуренция высокая, рынок перенасыщен, как же привлечь интерес пользователей? Тем более, если компания не производит и не предоставляет ничего сверх уникального: просто еще один автомобиль, еще один шкаф и т. п. Вот и начинается работа под девизом «бережливость во всем», с целью снижения затрат. Низкие затраты создают базу для установления цен ниже, чем у конкурентов.
Я сейчас не рассматриваю компании, которые искусственно занижают свои цены (т. е. демпингуют), иногда торгуют даже ниже себестоимости (т. е. стоимости производства товара или услуги). Чаще всего демпинг используется в момент завоевания доли рынка. А где же они берут деньги, т. е. кислород для жизни, если продают в убыток себе. Здесь возможна помощь акционеров или кредиты банков. Вспомним эксперимент Т. Эдисона с лампочкой: компания несла убытки несколько лет, пока не пришел успех и вот тогда-то все затраты нескольких лет окупились…
Но вернемся к бережливости
Сейчас, в погоне за бережливостью, многие производственные компании начинают удешевлять рецептуры, заменяя первоначальные ингредиенты на что-то похожее. А мы удивляемся, почему вкус колбасы «Сказочная» совсем не сказочный, и вдруг появилось мороженое со вкусом стула. Чудеса.
Мы понимаем, что как компания, так и человек, одалживая деньги обязуется их вернуть, т. е. обеспечить сохранность заемных денег. Для этого компания, например, может использовать размещение равных по сумме средств в надежных финансовых инструментах, или приобретать страховые покрытия в надежных страховых организациях. А как поступаем мы?
Задание: написать три способа, как человек может гарантировать, что одолженные им деньги будут возвращены источнику?
Историческая справка: некоторые банки Эмилии-Романьи (регион Италии) выдают сыроделам кредиты под залог Parmigiano Reggiano. Например, Credito Emiliano (банк в Италии) хранит в своих депозитариях более 430 000 голов пармезана, общая стоимость которых оценивается примерно в сто девяносто миллионов евро.
Если мы берем деньги в банке, то помимо долга должны заплатить еще и проценты. Если у акционеров, то здесь устанавливается определенный процент возврата. Если берем у знакомых, друзей, членов семьи – то, чаще всего, по договоренности – и это именно те люди, которые в первую очередь одалживают деньги начинающему стартаперу (предприниматель, планирующий создать компанию). Их еще называют «три Ф» – FFF – Friends, Family and Fools (друзья, семья и дураки) и я была в этой группе.
А теперь посмотрите ваш баланс, найдите эти строки и посмотрите величину своих долгов. Много ли вам должны в рамках вашей компании? Много ли вы подарили продукции, услуг? Да. Подарили, т. к. строка дебиторская задолженность говорит о том, что денег вы еще не получили. Ответьте себе на вопрос: зачем была создана компания? Для благотворительности? Тогда все в порядке – продолжаем раздавать. Если же ваша компания – коммерческая структура, то она должна зарабатывать деньги, чтобы поддерживать свою жизнедеятельность. Если вы раздаете продукцию бесплатно, но у вас есть долги, тогда в какой-то момент вам нечем будет их возвращать, а это уже портит репутацию благонадежности.
Задание
Рассмотрите данные бухгалтерских балансов трех компаний.
Что можно сказать об их виде деятельности? Какая отрасль? (ответ на следующей странице)
Ответ:
Компания 1: Аэрофлот (перевозка воздушным пассажирским транспортом)
Компания 2: Боинг (производство авиационной, космической и военной техники)
Компания 3: Иркут (производство авиационной техники)
Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=1480&type=4https://ru.investing.com/equities/boeing-co-balance-sheethttps://ru.investing.com/equities/irkut-corp-balance-sheetтакже отчетность можно посмотреть (в открытом доступе) на официальном сайте компании или на сайте Федеральной службы государственной статистики https://www.gks.ru/accounting_report
Глава 5. Плохой. Хороший. Долг
«…Наконец он перебрал у меня уже столько, что я с ужасом думал о том, что я буду делать, если мне вдруг предложат уплатить эти деньги…Он расстался со мной, пообещав заплатить…но с тех пор я ничего больше о нем не слышал. Я не оправдал доверия в отношении денег, и это было одной из первых больших ошибок в моей жизни…»
Автобиография. Б. Франклин
Как у компании, так и у обычного человека, могут быть долги: хорошие и плохие. Как из плохого долга сделать хороший – заставьте его работать на вас. Например, если вы купили машину в кредит для «круто так», то это – «плохой» долг, но как только вы заставите машину работать на вас (сдать в аренду, таксовать самостоятельно и т. д.), т. е. как только она начнет себя окупать, то долг станет «хорошим». Ого, новое слово – окупать – т. е. возвращать деньги, которые были вложены.
Долги, которые надо отдавать, в корпоративном мире называют кредиторской задолженностью. Долги, которые надо забрать, вернуть себе называют дебиторской задолженностью. В бухгалтерском балансе есть отдельные строки, которые так и называют «Кредиторская задолженность» и «Дебиторская задолженность».
Как вы думаете, что лучше: когда должны вам или когда должны вы?
Ответ: ни то ни другое.
С точки зрения психологии, состояние “мне все должны” для человека не приводит ни к чему хорошему, т. к. появляются ожидания, которые чаще всего не оправдываются. И все происходит согласно афоризма, “кто ждет всего и сразу, получает ничего и постепенно”. А потом появляются чувство обиды и вины всех и во всем, что для человека является саморазрушительным.
Также и для компании, если дебиторская задолженность компании составляет львиную долю всех ее активов – нужно срочно приступать к анализу долгов клиентов. Почему вы раздаете а не продаете продукцию или услуги компании? Почему кто-то пользуется вашими деньгами? Сколько дней отсрочки платежа вы предлагаете клиентам?
Если вашей компании все должны, но по факту денег нет и по счетам платить нечем, что ж, программа на саморазрушение компании запущена.
Представим ситуацию наоборот: вы всем должны (или ваша компания).
Опять же, возвращаясь к психологии, состояние человека почему “я всем должен” может стать триггером к реальным финансовым долгам. И если долг больше, чем человек может потянуть (как психологически так и со стороны финансов), начинается самобичевание и опять саморазрушение.
Если компания не в состоянии оплачивать свои счета, она – банкрот.
Проанализируйте природу кредиторской задолженности, все ли обязательные выплаты (кредиты, зарплата, налоги и пр.) сделаны? Проверьте сколько дней отсрочки дают вам поставщики и сколько дней постоплаты допустимо для ваших клиентов. Представляете, если ваш поставщик просит заплатить ему через 10 дней после поставки материалов, а ваш клиент заплатит только через 30 дней, после того, как купил продукт вашей компании. Естественно, что очень скоро наступит кризис ликвидности и как следствие – ликвидация компании.
Глава 6. ROCE: отдача от вложений
Предположим, вы берете кредит у банка под 12 % годовых на покупку бытовой техники. Так вот, купленное имущество – это ваш капитал, а 12 % – это цена доверия банка, т. е. то, столько банк хочет с вас получить за использование кредита (помимо возврата самого кредита). В корпоративной среде 12 % – возврат на вложенный капитал (ROCE return on capital employed).
А если деньги получает компания от акционеров, то под «вложенным капиталом» понимается все ее имущество: здания, готовая продукция на складах, автопарки, дебиторская и кредиторская задолженность – все, что записано на балансе. Кроме самих денег. Деньги сами по себе – не капитал – это источник формирования капитала. По сути ROCE – это показатель работы вашего бизнеса, т. е. отношение прибыли к капиталу (столько прибыли приносит бизнес с каждого вложенного рубля).
ROCE плановый – это пожелание акционеров, т. е. сколько они хотят получать с каждого вложенного рубля.
Если плановый ROCE растет из года в год, значит доверие к вашему бизнесу падает…значит акционеры хотят вернуть свои денежки быстрее и поэтому повышают процент.
Либо же они ориентируются на предложения банков. Возможно, что им более выгодно положить деньги в банк под процент? Смысл инвестирования в том и состоит, чтобы получить больше денег от вложения в бизнес, чем от банковского депозита.
Например, если банк предлагает 10 % годовых, то ROCE нашей компании должен быть больше 10 %. Т. е. с каждого вложенного рубля в нашу компанию, инвестор должен получить более 0.1 руб. прибыли, чтобы мы для него оставались более привлекательным «банком».
Вместо банка, можно рассмотреть ROCE конкурента и сравнить с ROCE вашей компании, тем самым понять, кто потенциально может быть более привлекательным для инвесторов.
– Где взять ROCE?
– Рассчитать.
Для этого используем две ранее рассмотренные формы: Баланс и Отчет о прибылях и убытках.
R-Return – это и есть возврат, т. е. прибыль, полученная от использования капитала (C–Capital).
Таким образом формула
ROCE = Return/Capital = Прибыль/Капитал, (%)
Закрепим изученное:
Я дам вам $100 и попрошу сделать инвестицию.
Во что? Существует множество вариантов, начиная от самого банального – покупки лотерейного билета, и заканчивая покупкой акции ведущих мировых компаний. А возможно, вы откроете депозит в банке.
Во всех случаях, делая выбор, мы руководствуемся двумя основными критериями:
• Уровень риска. Чем меньше риск, тем надежней вложение
• Величина вознаграждения. Чем больше получим, тем привлекательней.
Величина вознаграждения – это ROCE.
Как повысить ROCE?
Конечно, за счет используемого в операционной деятельности капитала (capital employed).
Используемый капитал ещё называют “чистыми активами” (Net assets), частью которых является рабочий капитал (working capital).
Если схематично трансформировать Баланс в новых определениях:
Предполагаем, что, увеличивая прибыль и максимально оптимизируя величину рабочего капитала можно положительно влиять на ROCE:
Продавать большие объемы или/и
Получать большую выручку за счет увеличения цен или пересмотра продуктового микса
Снижать прямые затраты
Снижать потребление сырья (снижать брак)
Снижать цены закупки сырья
Снижать накладные расходы
Увеличивать производительность
А также оптимизировать цены на основные средства, сокращать время цикла оборачиваемости складских запасов, заключать договора с поставщиками с максимальной отсрочкой платежа (pay first yourself – сначала плати себе)
За тем как работает WC (working capital) необходимо постоянно следить. По сути, WC можно представить, как сумму денег, которая должна быть у компании для осуществления операционной деятельности в условиях отсутствия запасов на складе, дебиторской задолженности и работе с поставщиками исключительно по предоплате.
А деньги требуют постоянного контроля, а именно:
Не простаивают ли ваши ресурсы, т. е. не сливается ли что-то в WC. Правильное управление рабочим капиталом обеспечивает бесперебойность процесса производства.
Т.е. рабочий капитал вычисляется как сумма «запасов», «дебиторки» и «предоплат», и за вычетом суммы «кредиторки». Вся информация по данным показателям доступна в бухгалтерском балансе.
Складские запасы: сырье, полуфабрикаты, готовая продукция, запасные части, упаковочные материалы и т. д.
Дебиторская задолженность: отгруженная, но не оплаченная продукция, предоплаты поставщикам, авансы на командировочные расходы сотрудникам, предоплаты по налогам и др.
Кредиторская задолженность: выплаты сотрудникам по заработной плате, проценты по займам/кредитам, платежи за сырье и прочие материалы
Положительно или отрицательно сказывается на деятельности компании WC равный 542? Чтобы это проанализировать, необходимо знать целевой показатель WC. Начните с определения оптимального складского запаса и снижения количества контрактов на условиях предоплаты.
Верным ли будет решение во что бы то ни стало стремиться к увеличению возврата на вложенный капитал?
Нет. Должен быть взгляд на перспективу.
Например, повышая сегодня цены на готовый продукт, тем самым увеличивая выручку и прибыль (возврат), завтра ваша компания может столкнуться с фактом, что клиенты отдадут предпочтение вашему конкуренту, который предлагает такой же товар, но по более низким ценам.
Т.е. есть риск, что в будущем ваша компания, потеряет больше, чем приобрела в настоящем.
Второй составляющей формулы ROCE является капитал.
Снижая вложенный капитал, необходимо также соблюдать осторожность.
Например, если сегодня вы решили распродать продукцию со склада, дав дополнительную скидку клиентам, предлагающим предоплату, а полученные деньги положили в банк под проценты и сроком на месяц, завтра у вас может не оказаться ресурсов, чтобы заплатить свои долги. Т. е. компания потеряет свою ликвидность (платежеспособность). Таким образом возникает риск банкротства.
Задание
Как повысить ваш персональный ROCE?
Заметки в https://www.instagram.com/oksanamedvedeva2018/
Куда Инвестировать?
Порекомендовать выгодные инвестиции,т. е. угадать с достоверностью, это все равно, что заглянуть в будущее, которого не знает никто.
В интервью от 2018 года, один из самых уважаемых инвестиционных банкиров, Р. Варданян рекомендовал определиться с временным горизонтом и i) если результат нужен сегодня и сейчас, то можно биткоины, ii) если же рассматривать двадцатилетнюю перспективу, то это – образование, здравоохранение – все, что связано с человеком. "Креативное, созидательное, на стыке разных профессий". iii) Сейчас важно быть разносторонним человеком, поэтому инвестиции в собственное развитие крайне важны.
Более 20-ти лет назад Э. Тоффлер в своей книге "Революционное богатство" писал, что "экономика будущего откроет широкие возможности для бизнеса в таких областях, как гиперагрокультура, использование нейростимуляции в здравоохранении, нанолекарства, новые источники энергии, система электронных платежей, рациональная система перевозок, интернет-торговля, новые формы обучения, неубивающие виды оружия, автоматически управляемое производство, программируемые деньги; системы сенсоров, сообщающих, когда за нами наблюдают, появление индустрии синхронизации и преодоления одиночества…"
Это лишь маленькая выдержка из большого количества мнений и инвестиционных комбинаций.
И для начала любых инвестиций необходимо: собрать статистику, провести анализ, составить прогноз, принять решение и конечно, действовать!
