Яков Моисеевич Миркин
Правила бессмысленного финансового поведения
Как вас кинут
Кто это будет
Часто родственник или друг, близкий друг с горящими глазами.
У него идея. Он наживет миллионы.
Или он в отчаянии. Он сможет перекрутиться, но только если получит в долг немедленно. Сразу же. Чтобы вернуть кредит тому, кому нельзя не возвращать. А то его прибьют. Или – выучить, вылечить, спасти и, в конечном счете – срочно заплатить.
Кто еще?
Инвестор, у которого все есть. Нет только денег, и непонятно, почему их ему еще никто не дал. Есть всё – идея, бизнес-план, конечно, есть связи, права, переданные лишь ему – и только лишь ему.
Он всех готов озолотить – но только денег дай, а он их съест.
Съест и даже не оставит косточек.
Так, кто еще?
Есть сумасшедшие, и с ними проще расслабиться и дать. Дать денег, если есть желание их больше не увидеть никогда – ни денег, ни сумасшедших вместе с ними.
Всего труднее деньги требовать назад у родственников.
Подумать только, что сказал бы общий прадед, если бы узрел вашу настырность, наглость и свирепость, когда вы в сотый раз смиренно просите: «Ну отдай!».
И слышите: «Ну подожди еще!».
13 необходимых шагов, чтобы вас кинули на деньги
1. Доверять на все сто.
2. Верить, что так бывает, и что доходы, как у шейха – неотвратимы.
3. Не проверять.
4. Не вести учет, не оставлять следов.
5. Выключиться, слить реализм.
6. С чувством превосходства поведать о своих деньгах – их много есть у нас.
7. Быть уверенным, что с кем угодно, но только не со мной.
8. Уверенно желать всем показать, кто вы такой (такая), какой величины.
9. Считать, что сто тысяч инвесторов стоят в очереди и жалобно хнычут, а вы их обошли.
10. Наслаждаться ароматом тайны.
11. Вестись и делать всё, что просят. А именно – нести, нести, нести.
12. Верить, что вам единственному(ой) известна истина.
13. Торжествовать заранее. Наконец-то вам повезло.
Сколько времени живут банки
Банки живут меньше, чем люди. Средняя продолжительность жизни коммерческих банков в Великобритании – полвека. 47 % банков живут меньше 30 лет и только примерно 15 % справляют 100-летний юбилей. 4,5 % банков – те, кому дано жить больше 150 лет, 1,5 % – более 200 лет. Минное поле, очень короткие жизненные циклы.[13]
Примерно две трети финансовых институтов, созданных в России в 1990–2000-е, не дожили до своего десятилетия. Быть созданным в начале 1990-х – таких единицы. Им впору ордена давать.
Так что передать счета и деньги через поколение – почти профессиональная задача. Для умных, расчетливых, понимающих, что происходит.
А теперь вспомним.[14]
1994 г. В России около 2400 банков, более 2700 брокеров-дилеров. В приватизацию созданы более 600 чековых инвестиционных фондов.
Кризис 1998 г. вывел из бизнеса 15 % банков, 40–50 % брокеров-дилеров, убил все чековые фонды.
Кризис 2008–2009 гг. вывел из строя еще более чем 10 % банков.
Из десяти банков, крупнейших в России по активам в декабре 1997 г., только три остались в этом списке в 2010 г.
C конца 1998 г. по 2004 г. число брокеров-дилеров сократилось в 3 раза (до 400). Кризис 2008–2009 гг. привел к новым отсечениям (примерно на 10–15 %).
К 2010 г. в России остались около 1000 коммерческих банков и, по оценке, не более 130–150 брокеров-дилеров, реально работающих на рынке.
И, наконец, победа!
За 8,5 лет (осень 2013 – зима 2022 г.) погибли больше 60 % российских банков. У брокеров-дилеров, страховых компаний, пенсионных и инвестиционных фондов темпы «вылета» были еще выше.
Нынче остались 368 банков (февраль 2022).
Пока еще остались.
За всей этой историей – потери семьями своих активов. Каждый закрытый – по своей или не своей вине – банк, брокер, фонд оставляет вокруг себя поле «токсичных активов» – не выплаченных, потерянных.
И мы понимаем, что дело не только в деньгах.
В жизнеспособности семей. Как не потерять по жадности, по глупости, по доверию, по неумению управлять рисками.
Будьте трижды осторожны с теми, кого выбираете.
Только не нужно их клясть. В этом просто нет смысла.
Лучшие способы потерять деньги в банке[15]
В России пока больше трехсот банков. Мы бродим между ними, пытаясь найти свой, подоходней.
1) Выбирай банк только по рекомендации знакомых. Если знаешь зампреда банка лично, можешь не сомневаться. Он шепнет первому именно тебе, если что!
2) Выбирай банк по максимальной ставке вклада. Порядок начисления процентов не важен, главное – ставка!
3) Никогда не бери выписку о средствах на вкладе, не проверяй ее регулярно. Банк России за всем проследит.
4) Никогда не бери приходный кассовый ордер, если пришел в банк с наличными. Сдай его в макулатуру.
5) Никогда не проси показать оригинал доверенности на подписание вкладов у сотрудника банка, не проверяй срок и полномочия – в общем, не обижай своего банкира сомнениями!
6) Никогда не бери у банка договор вклада на бумаге, не храни его, ты же не архивариус!
7) Никогда не контролируй дату процентов и срок окончания вклада – банк сам обо всем позаботится.
8) Никогда не читай договор вклада целиком. Верь тому, что объявлено в рекламе.
9) Никогда не торгуйся по ставке вклада, когда у тебя денег много. Ты же не на базаре!
10) Не следи за финансовым состоянием банка. Не читай его отчетность. Регулятор не дремлет и предупредит тебя заранее, если что.
11) Не говори близким, где у тебя вклады. Ты бессмертен. Не оставляй на них доверенностей – зачем она им?
12) Вложи все средства в рубли, ставки по ним выше. Валюту могут скоро запретить! Открой один вклад на 3, лучше 5 лет. Профит обеспечен!
13) Держи все деньги в одном банке. Чтобы всё – в одном месте. Так удобней. Так обозримей. Сразу видно, какой большой доход.
14) Верь, что банк – это гранит, монолит. Иначе бы он не назывался банком.
15) Верь названию. Если банк «Общероссийский», то он такой, если банк «Профессиональный», то он такой, если банк «Золото-платиновый», то он такой.
16) Верь, что если в руководстве банка всем известное имя, и он лучше всех поет, или пляшет, или играет, или был министр, или владелец всего и вся, или даже в списке «Форбс», то он – хранитель сейфа твоего. Верь, что он со всеми, если что, договорится. Верь, что с этим банком никогда ничего не случится.
Убийственный процент
Процентный риск – превыше всего
Процент – сама изменчивость. То взлет, то посадка. У него – длинные циклы. Десятилетия в мире падал, сейчас начал подниматься, надолго ли – увидим.
Покрывать свои расходы, когда по вкладам 3–4 %, еще можно, а когда 0,1 % – уже бессмысленно. Вы горе, а не рантье.
Так бывает? Да, конечно, если вы жили в Европейском союзе в конце 2010-х.
Мы все пронизаны процентным риском.
А) Когда вы отдаете в долг.
Риск того, что вы разместили деньги в банк, рассчитывая на один процент, а получили меньше. Пример. Когда сдавали в банковскую кассу наличные, было 7 % годовых, через два года стало 4,5 %.
Или процент по облигациям – размещали свои кровные под одну доходность, а с течением времени она упала.
Реальные потери.
Б) Когда вы у кого-то занимаете.
Брали кредит под 5 % годовых. Через год вам назначили 8 %. Так бывает? Да, конечно, если процент – плавающий.
Взяли деньги у знакомых под 6 %. Через полгода звонок: «Извините, процент везде повысился. Переназначим под 8 %. Или отдайте».
Арендовали квартиру по 40 тыс. руб. Через год владельцы требуют по 45. Процент стал выше.
Реальные потери.
В) Убийство процентной маржи. Брали кредит под 9 %, чтобы разместить под 12 %. Надежно, солидно, на разницу можно жить. Процент по кредитам повысился до 13 %. А это уже бессмысленно, все равно что варить крутое яйцо.
Реальные потери.
Г) Еще одно убийство процентной маржи. Взяли в долг под 7 %, отдали кому-то под 10 %. А там процент снизили с 10 % до 6 %.
Реальные потери.
У процентного риска есть и другие лица. Но все они вам не понравятся.
Бывает, что годами живут так, что занимают дороже, чем размещают. Сами не отдают себе в этом отчет. Не понимают, что происходит. Не считают.
Особенно, когда имущества много.
И убывают в деньгах, имуществе тоже годами.
Отъем процента. По высочайшему повелению
Где отыскать процентный риск – так, чтобы жарко стало?
Конечно, у батюшки государства.
XIX век. 1890-е.
Граф Витте. Всесильный министр финансов Российской империи.
«В течение моего управления министерством финансов я совершил громаднейшие конверсии русских займов, т. е. переход с займов с более высокими процентами на займы с меньшими процентами».[16]
XX век.1920-е – 1980-е.
Практически все займы для населения 1927–1945 гг. конвертированы в облигации с меньшими процентными ставками.
Ставка по облигациям понизилась от 8–12 % в 1920-х – начале 1930-х до 3–4 % с середины 1930-х до начала 1950-х и 2–3 % до конца 1980-х.
Зверев. Всесильный нарком/министр финансов (1938–1960-е). Пусть язык – нынешний, чугунный, но по делу.
«В 1936 г. недостаток средств побудил правительство пойти на конверсию: если ранее, согласно условию выпуска займов, размещаемых среди населения и распространяемых в порядке добровольной подписки, государство платило держателям облигаций 8 % заемной суммы, то в результате конверсии эта цифра снизилась до 4 %».[17]
А вот что он сделал лично. По облигациям, которые свободно покупались/продавались (не раздавались по подписке), процент не был снижен. Оставлен тем же. Нарком решил выяснить, у кого они на руках.
Ответ – у «высокооплачиваемых» и еще – у кассиров.
А нечего! Процент снизили и этим. Какая логика? Экономия средств и «выигрыш всем трудящимся».[18]
1998 г.
Август. Финансовый кризис. Вспышка процентного риска.
В начале лета 1998 г. ставка Банка России была поднята до 150 %.
В кризис колебалась между 60 и 80 %.
А затем – конверсия всемирно известных ГКО в бумаги с гораздо меньшей доходностью.
Россия входит в число 25 % стран с самым высоким банковским процентом. Он крайне нестабилен.
Мы – страна процентного риска.
Невозможно не думать о нем, управляя имуществом семьи.
Бушующий процент
С начала 1990-х в России – сверхвысокий процент. Это стыдно. Кратно выше, чем в странах Восточной Европы. Молодая российская семья не может взять ипотеку под 2–3 %, как в Чехии. И уж тем более как в Германии или Великобритании.
Переплата – за всё. Надежда на высокую инфляцию, которая его съест. Это значит – надежда на крайнюю нестабильность, на призрачность финансовых активов, денег.
Ну что это такое! Процент по кредитам населению в рублях на срок от 1 года до 3 лет: декабрь 1997 г. – 21,4 %, июнь 1998 г. – 166 %, декабрь 2001 г. – 20,7 %, декабрь 2005 г. – 21,2 %, декабрь 2008 г. – 18,1 %, июнь 2009 г. – 20,5 %, декабрь 2012 г. – 23,5 %, январь 2015 г. – 29,7 %, декабрь 2017 г. – 15,2 %, июнь 2018 г. – 15,6 %, сентябрь 2019 г. – 14,6 %, декабрь 2021 г. – 13,8 %, март 2022 г. – выше 20 %.[19] Скачет и – двузначный.
В микрофинансовых займах ссудный процент – от нескольких десятков до сотен годовых.
В России до 1917 г. 12 % считалось ростовщическим процентом, если выше – в тюрьму.[20]
Такой размер процента, его колебания накладывают огромное бремя/риск на ежемесячные доходы семьи.
При малейших перерывах в доходах можно вылететь на обочину.
Нужно считать, взвешивать – удастся ли справиться и что произойдет, когда процент вдруг опять взметнется вверх.
А, впрочем, можете не обращать на него внимания. Как-нибудь. Да ладно.
И тогда точно попадетесь.
Как снизить процентный риск? Самые простые правила
1) Понять реальный размер процента. По ссудам – какие еще обязательные платежи «присоединяются» к проценту по ней (страхование и оценка залога, ведение счетов, карты, рассмотрение заявки и т. п.)? Какие счета и обороты вы обязаны «бесплатно» держать в банке? В итоге кредит может оказаться дороже, чем в других банках.
2) То же – по депозитам. Ваш процент может быть меньше за счет комиссий или/и обязательных обременений (требуют еще во что-то вложить). В итоге реальный процент может быть ниже, чем в других банках.
3) Тренд роста процента в экономике = депозиты на короткое время, чтобы потом перевложиться. Кредиты, взятые ранее под низкие проценты, не торопятся гасить.
4) Тренд падения процента = длинные депозиты, чтобы удержать высокий процент. Кредиты гасятся, чтобы заместить их более дешевыми.
5) Сравните доходность по вашим активам и проценты по вашим долгам. Выгодно ли брать в долг, а эти деньги вкладывать? И управлять процентной маржой (разницей между процентами, полученными и уплаченными)?
Танго, рынок, ча-ча-ча
Рыночный риск. Пропади все пропадом
Это риск падения цены ваших активов на рынке.
Вложились в квартиру, а сегодня она стоит 50 % от цены, которую вы заплатили. Курсы акций и облигаций рухнули на 30 %. За доллар давали 80 рублей, а сегодня 65. Золото подешевело, скажем, на 30 %. Примеров – сотни.
Все это – рыночный риск.
Как с ним бороться?
1) Понимать, что жизнь циклична. Неминуемо будут падения. Пытаться их предугадать. Это возможно. Заблаговременно избавляться и выводить деньги в более устойчивые активы.
Или, если деньги длинные, свои, просто ждать, когда кривые опять пойдут вверх. Перекроют прошлые максимумы. Пока так было всегда.
2) Следить за судьбой тех, в кого вложены деньги. Хотя бы их отчеты читать (если это депозиты, акции, облигации). О том, как они живут и работают – банки, компании. Масса примеров, когда самые звучные имена в одночасье переставали существовать. Банкроты – и их не спасали.
3) Ограничить рыночный риск. Договориться сами с собой – что избегать. Или какую долю портфеля вкладывать (лимит на риск). Обычно самые доходные – самые рискованные. Вчера были – сегодня осталась половина от цены – завтра могут перестать существовать.
Шкала роста рыночного риска
Какие активы самые рискованные?
Нужно разбираться в каждом случае отдельно. Но есть стандартная шкала – по уровню рыночного риска.
Вот она – от большего рыночного риска к меньшему.
– Самый высокий рыночный риск – в неформальных финансах (дать в долг родственнику, другу, знакомому, вложиться в их бизнес под обещания высокой доходности). Стоимость актива может очень быстро упасть, особенно если сделка ничем не оформлена, кроме дружеских объятий и рукопожатий.
– Венчуры, бизнес-ангелы (сто тысяч предложений вложиться в бизнес на самой ранней стадии и стать кем-то вроде небоскреба, но как-нибудь потом).
– Криптовалюты (биткоины и т. п.), криптофинансовые инструменты (криптоакции, криптооблигации и др.). По-прежнему темные рынки, пусть даже чуть повзрослевшие за последние 4–5 лет.
– Компании частного капитала, хедж-фонды, венчурные фонды.
– Деривативы, структурированные продукты.
– Векселя и коммерческие бумаги: а) на развивающихся рынках (таких как Россия); б) компаний малой капитализации.
– Обыкновенные акции, доли участия и паи инвестиционных фондов: а) на развивающихся рынках (таких как Россия); б) малой капитализации; в) средних; г) крупных.
– Привилегированные акции.
– Векселя и коммерческие бумаги: а) средних компаний; б) крупных.
– Облигации и другие ценные бумаги с фиксированной доходностью: а) на развивающихся рынках (таких как Россия); б) компаний малой капитализации; в) средних компаний; г) крупных; д) муниципальные; е) регионов (штатов, провинций, областей); ж) государственных агентств институтов; з) государственные (федеральные, центрального правительства).
– Страховые и пенсионные продукты (сберегательные): а) развивающихся рынков (таких как Россия); б) малой капитализации; в) средних; г) крупных.
– Коллекции материальных объектов (книги, вина, предметы искусства и т. п.), имеющих небольшие полузакрытые рынки с нерегулярными сделками (колебания цен очень замедленны).
– Недвижимость любого рода.
А дальше нужно разбираться в каждом активе.
Может оказаться, что вся эта шкала совершенно не годится для вашего случая.
Она – просто повод для размышлений.
Петербург. Конец спекулянта
Полвека до 1917 года российские ценные бумаги – то ухаб, то кочка. Взлет – а затем рыночный риск, жесткая посадка. И сколько историй!
Вот что 150 лет тому назад (1869 г.) заметил по поводу рыночного риска знаменитый Суворин, будучи репортером:
«В общем потоке нашли золотые россыпи многие и мигом составили огромные состояния. Я знаю несколько примеров поразительных; но один из них особенно ярок. В правлении одной железной дороги служил мелкий чиновник, получая довольно скудное жалованье. Это было в начале этого года, когда бумаги стали сильно подниматься в цене. Чиновник видел, что его товарищ, занимавший более видное положение, покупает и продает.
– Научите меня, – говорит он сему последнему, – как это играют?
– Извольте, достаньте денег.
– Чиновник достал 350 рублей. На эту сумму много не купишь бумаг, даже с залогом в банке, чтоб можно было хоть взглянуть на них; но, не видя самих бумаг, можно накупить их, заручившись, конечно, солидным банкиром, довольно много. Чиновник и купил 50 акций одной дороги на будущее, отдав задаток в 5 р. на каждую акцию, то есть заплатил всего 250 р. Недели через две бумаги поднялись на 5 р. выше той цены, по которой он купил их; он продал свое право на них и выручил 250 р. (это его прибыль – Я.М.). Обладая шестьюстами рублей, он сделал заказ больше, именно на 150 штук акций; опять та же история, но в этот раз он получил барыша столько, что капитал его больше чем удвоился. Счастье придает смелости; он еще призанял немного и купил на все акций другой дороги, и т. д. и т. д. Счастье так везло ему, что он оставил свое место, завел экипаж, нашел невесту. К 1-му сентября у него было сто тысяч рублей. Во время паники он потерял все, все дочиста; осталась ли ему в утешение невеста – я не знаю…
Кстати, в число жертв биржевой игры попала одна провинциалка, моя знакомая… Г-жа К… приехала в Петербург месяца три тому назад хлопотать по делу мужа, которое находилось в Сенате. Дело было денежное, в котором замешаны были интересы ее мужа и его близкой родственницы. Перед розыгрышем 1-го сентября она получила, по окончании дела, 9000 рублей. Подвернулся ей какой-то приятель – не я только, ибо дамам я постоянно склонен морализировать и остерегать их от «очага бедствия».
– Ну что, получили деньги?
– Слава Богу, получила. На днях я уезжаю от вас.
– А знаете что? Хотите сделать сюрприз мужу?
– Да ведь деньги не его только, но и Марьи Николаевны. Я не знаю даже, сколько кому придется.
– Вы меня не понимаете. Я хочу вам сказать, что вы можете сделать сюрприз мужу, не только ничего не истратив на свою поездку и прожитье здесь, но еще увезете с собой порядочную сумму сверх тех денег, которые уже имеете на руках.
– Я вас тоже не понимаю.
Приятель начал толковать.
– Купите, – говорит, – второго займа, да как можно больше, с залогом в Обществе Взаимного кредита, которое выдает под билеты по 150 р. Цена, – говорит, – этому займу 172, а после тиража он непременно поднимется рубля на три, пожалуй, и на пять.
– А если не поднимется? – спросила дама, слушая речи этого нового змия.
– Непременно поднимется. Теперь уж это так заведено, что после тиража – сейчас в гору.
– Ну а если не поднимется? Ведь это убьет мужа.
– Полноте. Волков бояться – в лес не находить.
– Я лучше спрошу по телеграфу мужа.
– Да что они там в провинции знают? Наконец, вы отнимете все обаяние у вашего поступка, если не сделаете это сюрпризом…
Змий-обольститель увлек: было куплено 300 билетов по 171 р., причем разницы после залога их она заплатила больше 6000 р.
Предоставляю вам самим вообразить то отчаяние, которое овладело бедною провинциалкой, когда билеты понизились до 139. Она теряла на них 9000 р.
Боже мой, сколько таких маленьких крушений, сколько горя и отчаяния, разбитых надежд, разбитого счастья!».[21]
А чем это отличается от дня сегодняшнего? От наших мыльных пузырей, от наших надежд, от неуклонного роста наших акций? Да ничем! Особенно, если вдруг им – каюк.
Стыдливый брокер
Мне стыдно. Она поит меня чаем, но она знает, и я знаю, что она потеряла деньги в моей компании. Пусть она сама принимала решения, пусть это был брокерский счет, пусть я предлагал что-то иное, чем акции, но уговорить не смог. Она кормит меня ужином, мне стыдно донельзя, хотя и деньги не последние, и чашку какую-то я принес в подарок, но лет ей уже глубоко за семьдесят, и передо мной – абсолютно светлый, образованный, настоящий человек, и ни в чем она меня не винит.
На наш рынок мелкому инвестору соваться нельзя. Все равно, что агнца пустить на заклание. Все равно, что слепому и глухому человеку, не знающему правил, ступить на дорогу, полную машин. Мы живем даже не по нашим правилам, а по тем, что задаются нерезидентами, чистыми, как слеза, спекулянтами.
Да и сами этих правил не знаем, можем только догадываться, и предполагать, и вечно ошибаться. Мы только угадываем по теням, как протекает жизнь финансов там, где они по-настоящему живут – в денежных центрах Запада, и пытаемся что-то построить, какие-то законы очередных финансовых кривых, чтобы опять сказать себе: ну и риски, какое роскошное, высокого класса казино!
И как приятно сесть за стол с крупными игроками, которые, чтобы ты не мешался под руку, по-быстрому спихнут тебя со стула и скажут: мы еще придем, брат, большой русский рынок, а ты пока поспи вон там, у стойки, и отдохни.
Всё так, а бывает и по-другому, когда по рынку проносятся местные российские богатыри, крича: «Так держать!», не волки уже, а волчата, и опять они в теме, а ты, брат, не в теме, потому знать тебе неведомо, и понять тебе никак, так как тебе, сестра, по размеру знать ничего не положено.
Заведомый проигрыш. Случайный выигрыш для мелочи. Большой роскошный Лас-Вегас для тех, кто стекается туда к игровым автоматам.
Поэтому я сижу, тяну вместе с ней горьковатый чай и перевожу разговор на политику правительства, сланцевую нефть и новые прыжки доллара, чтобы больше не говорить о главном – она потеряла деньги у меня в компании на рынке акций, и мне стыдно, что я когда-то советовал ей туда зайти.
Даже тем, у кого небольшие деньги, на российском рынке акций нужно быть «профи». Не такими уж профи, не мастерами, но хотя бы понимать, что они делают и почему.
