  ()
 


  -  ,   ,  ,        .          ,     .      ,          .        ,      .  ,      ,       ,          .     ,   ,   .

AI was used in the preparation of the book.





 

  ()



       .          ,     -  ,    .

 , ,          .           .   ,               .

          ,      .    ,       ,            .






 1.   :     


    .    ,  ,      ,               .          ,     .      ,     :          .              ,        .

    ,           .        ,   ,  .       ,     ,     . ,    ,     ,  ,   ,      ,    .         ,        .

       ,  , ,      .    ,   -  ,     ,       .     ,        ,   ,             .    ,      ,               .

              .    ,       -     ,  .     ,        .    ,     Max,    ,      .            ,        ,   .

    ,    .         ,         .       ,      ,      .     ,      ,          -    .

     ,      ,    .           BBB     ,    ,     .   ,         ,     ,      .    ,     ,        .

     .  ,                     .      ,      ,  ,  ,  .               ,       .

 ,    ,     .     ,     ,         .   ,  ,   ,          .    ,          .

         .     ,        ,     .   ,   .   2024          ,        , -             , , ,  2021 .

    ,      .             ,    .        ,        ,            .     ,          ,      ,   .

         .        ,        ,        . ,                  .   ,    ,    ,       ,      .

             ,  . Ÿ    ,      ,          .            .     ,    ,       .

        ,     ,          .            .      ,       ,    .  ,             ,     .

     ,          .         ,                .      ,          ,    .     ,    ,    ,        .

     .       ,     ,       .                  ,     ,     .             -  ,        .

    ,  ,        ,      .          ,        .  ,       .       ,     ,   ,   ,    .

       ,      . ,          ,     .      :              ,       ,         .       ,      ,      .

         .      ,      ,          .      , ,     ,    .       ,       .

  ,        .         ,      .      ,            ,    .      ,     ,  ,      .

    . ,    ,       ,    .                  .     ,          ,     .

      .         ,      ,             .      ,     ,               .       ,    .

    .         ,     ,    ,   .              .        ,           .

   ,    .       ,       ,     ,      .           ,      ,   .          ,     .

 ,    ,      .               ,          .        ,       .        ,   ,       .

          ,     high yield bonds,       junk bonds,    .           .              ,    ,          ,     .

         .              ,      .          ,        ,    ,     .  ,        ,    ,  ,   .

    .        ,        .         ,         .   ,      ,     ,       .  ,    ,      ,     ,   .

    .          ,            .   ,            ,    .          ,       .

     ,       .     ,       .              ,                .          ,   -        .

      ,        ,      .   ,     ,       .       ,             .      ,        ,  .

    . ,             .            .             ,       .                 ,       .

       ,     .      ,      ,   ,   ,   .        ,     ,     . ,    ,       ,    .

   ,        .         ,           .        ,    .               1,4  ,             .

    ,  ,  .    ,          .       ,       ,     ,       .      ,      ,        .

      ,     .   ,  ,     , -     ,   .     ,        ,       ,   .        ,    .

       ,      .  , ,      :        , ,  -    .   ,      ,      .    ,      ,      .

    .    ,     - ,        .        ,      ,    ,    ,      .     ,       ,      .

    :       , ,  .     ,       ,      .        ,      ,    .           ,      ,   .

       .    :     , ,        .    ,    ,         .           ,      ,          .

        .  ,          ,      .             ,       .      -    ,      ,     .

 ,    ,     ,     .    ,         ,       .        ,     .       ,           .

    ,       .   ,        ,   .        ,         .                ,       .

 ,    .      ,             ,          -.   ,             ,  ,     ,       .           .

  ,      .      ,     ,      ,        .             ,      .        ,    ,              .

      .       ,           .          ,     ,       .       ,      .

          ,     .              .    :          ,     .  :     ,    ,         .

    ,   :      ,        .       , ,   ,  .          , ,        .      ,        , ,   .

          ,         .       ,        .         ,      ,      .         ,      ,       .

,      , ,      .    ,     ,   ,   ,          ,    .        ,      - .      :         .

 , ,      ,      ,    ,        .       ,         .      ,           .  ,      ,          .

    ,     .     ,        .  ,      ,    ,         -   .        ,      ,       .

,          ,     .    ,  ,      .        ,     ,      ,   ,     .     ,       .

      ,      .         ,    .    ,               .  ,             ,       .

  ,     ,     .  ,      ,       .  ,        ,     .    ,      ,      .

       .        ,    ,  ,     . ,   ,      ,       .     ,        ,       .

          ,   ,    .    ,    ,         ,     .       ,         . ,     ,      ,     .

           .  ,     ,   ,             .  ,          ,         .     ,    .




 2.  :     


       ,                .     ,  ,    ,   ,            .             .             ,    ,    .

                .            ,     ,    .        ,      ,          . ,    ,          .

     ,     ,     .        ,              .           ,    .   ,        .

    20192021 ,     .      ,   2020     4,25 ,      .            .     ,          -.

       -        ,   - .    ,        .     ,   ,    ,    .                .

  ,     ,        .  ,      20202021 ,           .       ,      ,        .     ,       .

      .       -  ,     -  ,             .         - ,        .    ,    -        .    20202021   ,       .

         .   ,        ,      ,   .           .       ,       ,     -  .

     .         ,           .         ,      ,        .          ,            ,   .

       . ,   ,   ,    ,   ,  . ,        ,       .      ,          .

           ,       ,    - .  ,          .       ,       ,      .        ,         .

     ,        .          ,  -01, -02  001P-03.  λ   ,   ,          .  ϻ  P ,       ,      ,         .

       ISIN,        RU.           ,        .       ,     -07   ,       .   ,        ,     .

    ,     .       ,   ,   ,        .       ,        .      ,          .

      ,          .      ,      .    ,  , , ,       .         , -   .

       ,        .      ,  ,        ,    .     ,  ,    ,          .

     ,     .        ,    .     - ,         .         ,      ,         .

      .      2018     ,           .  ,          ,     .            ,      .

            .                  ,        .      ,        . ,     ,            .

          .   ,  ,                  .   ,         ,       .      ,      ,     .

       ,   .      ,     ,       ,            .      ,       .                  .

  ,           .     ,    ,     .        ,          .             .

         ,     . ,    ,    ,    .             .   ,     ,   ,       .

    ,      .    ,             ,     .      ,       ,     ,     .     ,       .

        .   ,             .    ,       ,  ,   .  ,         ,      .

      .   : ,    ,          .    :       ,        .          ,      .

  ,     . ,           ,         .        ,             .     ,            ,      .

   ,         . ,      ,      ,        .   , ,    ,        .        ,    ,     .

      ,       .       ,          .            .             ,    .

 ,   ,  ,      .   ,     .      ,           .     ,            .             .

   ,     ,   ,       .    ,          .  2020            ,    .     ,              .

   , , .        ,         .     ,   ,  -      .  ,                 .     ,           .

     ,      ,    ,     .    ,        ,      .    ,     ,     .         ,        ,      .

          ,      .   ,              ,      .    ,            .   ,      ,       .

    ,      .        .    ,         .  ,      ,        ,      .

    ,        .       :             .         ,       ,        .      ,       .

    2021    .            ,             .     ,     ,  ,     :     ,     .   ,            .

     ,    .      ,      ,     .            .    ,     ,       .

        .     ,      ,   ,        ,     .   ,    ,      .          ,    ,         .

    ,       2021 .  2022       .              ,   -     .     ,        .

     2022    ,    .  2023    ,     ,        ,     .             .   ,   2022 ,   ,   .

 2024     2025     ,        .     ,      ,       .  ,     ,      ,      .      ,      .

            .   ,     ,  ,      ,     .   ,      ,      .   ,     ,   ,    .

   ,  ,         .       ,   2021 ,          .   ,     ,   ,                .         ,         .

  ,   ,        .      ,      ,       .           ,          .       .

     BBB          -    .     ,   ,      ,           .  ,  ,       .     ,       .

    BB      -  .       :  ,   ,        .       ,     .  ,    ,        .

    B  ,               .     ,      .       ,     ,      .                 .

          .     ,    BB        .     ,          .       :    ,    ,        .

      BBB,      ,   .  ,     -,      ,    .       B,        ,    ,        .                .

 ,    ,      ,    .       ,          .            ,    ,   .       ,      ,    .

   ,    ,   ,     .       .      ,        ,         .                ,   ,      .

    ,           ,    .  ,            ,     ,      .      ,       ,       .  ,            ,     .

                .     ,         .         ,   ,    ,      .       ,       ,     ,       .

    ,        ,    .       ,      ,    ,  ,     ,  .    ,       ,   .   ,     ,       .

        ,  .           ,        .                   .     ,    ,             ,   .

     ,              .       , ,    ,               .     ,    ,     ,      .          .

         .      20192021          .            ,            .      ,          .

              ,       .  ,   ,   ,   .        ,       .       ,           .

,     ,    ,    .         ,  ,       ,    ,    .       , ,  ,    .          ,   .




 3.    :     


    ,       ,    .      ,      ,          .       ,    ,   .       ,    ,     ,    .

       ,       .    ,                ,          .  ,           ,       . ,         ,  ,  .

            .               ,        .                  .       ,      ,    .

       ,      .         ,        .      ,        ,    .     ,           ,      ,     .

  ,    ,      . ,   ,        .             . ,       ,           .

     .                 .       ,     ,    -,      .          ,   ,    ,      .

           .   ,          ,       ,   .        ,       .    ,            ,     .

    ,    ,        .     ,         ,      .         ,    ,  ,     .             .

        .        ,              .     ,          ,       .       ,       ,  .

         .       ,       .          ,   ,       . Ÿ       ,              .

    .   ,      ,       .   ,    ,             .   ,   ,     ,           .

      ,    ,      .        ,    ,      .                   .        ,        .

    ,      ,     .  ,      ,      ,      .   ,   ,       .       ,        ,      .

      -       .        Max,        ,   ,   .  ,        .    ,         ,  ,    .

    ,      ,     .       ,     ,  ,      ,       ,   .        ,         BBB.

             .       ,     ,       .             .         ,     .

,    ,    ,      .            ,   ,         .                     ,     .            ,         .

,          .     ,       ,              .         ,           .       ,     .

   ,        .     ,        .     ,          .                ,      .

 ,             ,            .      ,  ,      ,  . ,      ,        ,        .

          .        ,          .      ,       ,     .    ,              .

    ,   ,     .          ,    ,    .      ,     Max,    ,   ,   .       .

     ,    ,        .      ,            .             .     ,       .

  ,     .                ,         .       ,       ,     .          ,    .

    ,     ,  .    ,  ,             .            .        ,       .

        .  ,      ,  ,       .   ,         ,       . ,           ,   ,        .

              ,    .    ,  ,         .           , ,       .  ,   ,        ,        .

         ,      ,       .      ,   ,    ,      .     , ,   -   .        ,          .

   ,          ,   .      .                .        ,           .

     ,      ,    ,    .      ,   :        .  ,   ,    :       .            .

      ,    .      ,   :   ,  ,      .     ,      ,        .         ,    ,   , ,      ,  .

       ,         FOMO.          ,               .   ,     ,    ,   .          ,    .

       ,      . ,    ,      ,      .   ,   ,      .        ,     ,     .

     ,        .         ,      ,     .  ,        ,      .       -  ,      .

         .      ,     .                    . ,    ,        ,          .

       ,   .    ,            .    ,         ,      .      ,    ,     ,   .

    .  ,    ,        .         ,       .   ,     ,        .

     ,       -     ,     .         .  ,        20192021 ,     ,    .           .

       .     ,     ,    ,       . ,      ,         . -     ,        ,      .

   ,        .      ,   ,               .      , ,           ,     .      ,    .

    ,      . ,  -          ,     .     ,     ,           .  ,         .

         -         .     ,        -   ,             .           ,     .          .

,  ,    ,        .       ,                .     ,    ,   ,     .        ,          .

    ,    .                ,      .  ,   ,       .       ,  ,   ,            .

          ,          .  ,    ,   ,       . ,                       .      ,    ,     .

         .         ,      ,   ,            .    ,           .      ,      ,     .

     ,       .    ,  ,    ,   ,    . , ,            .      ,            .

        ,               .    ,  ,               :  ,  .         .              ,   .

,          ,        .       .       ,         ,      .          -  .

         ,      .     ,           ,         .                    .        ,   .

    .  ,      ,    ,            .      ,         .            .

    .         ,        .       ,    ,       .     - ,        ,    ,     .

   ,         .    -      ,           .           ,        .    , ,   ,          .

  ,         ,       ,        .  ,                .          .    ,                .

     . ,      ,  ,         ,       .               , ,       .         ,    ,    .

    ,      ,   .  ,     ,  ,         -    . ,      ,        .     ,  ,   ,     ,   .

       ,    .      ,    ,        .   ,                  .         ,   ,      .

  ,     .         ,         .        -             ,       .       ,     .

       ,  ,     ,         .      :  ,   ,  ,    .       ,      .     ,      , ,    .

        .         ,        .  ,    ,              ,  , ,    .                .




 4.   :     


   ,       , ,  ,   .     ,   ,     ,          .     ,       .        ,        ,         .

   ,            .     ,        .          ,  ,    ,    .          - ,        ,    .

  ,       .           .       ,  ,    ,    ,     ,   .       ,       ,       ,         .

      ,     .     ,    :     ,   ,  ,    .          ,            .         ,     ,    .

         ,          .         ,      .  ,             ,        .    ,    .

 ,           ,      .     ,       ,        .   ,  ,  ,      ,       .         ,    .

   ,        .     ,       .     ,  ,    ,       .      ,      ,        .

   ,      .         ,          ,     .      ,       ,   ,       - .           ,         .

  ,     .        ,        .     ,           .              ,  ,          .

           .       ,       ,        ,    .  ,       ,     . ,            .

    ,        .         ,     ,     ,  .               .      -     ,        ,      .

    ,        .               .   ,      ,       .         ,     .

 , ,       ,            . ,           ,         .    ,  ,      ,       .            .

    ,    .  ,        ,    . ,      ,        ,        .       ,      ,             .

      ,     ,        .         ,        ,    ,       .          .  ,       ,      .

    ,        .  ,           ,       . ,                  .       ,       .

         .         ,       .     ,              .         ,           ,        .

     ,       .            ,             .    ,      ,      .         ,        ,     .

     ,    .      ,       ,     .  ,         ,      .      ,  ,    ,  -         ,  ,   .

  ,        .              .     ,    -     .     ,    ,       .

        ,  -.          ,     ,   . -  ,        ,      .  ,   -        ,   ,     .

          . ,       ,        ,        .      ,   ,      ,      .         ,   ,    .

   ,        ,       .     ,          .      ,             .      ,        ,   .

,         .            -    .      ,        -   .          ,   ,   ,   ,   .

   ,        .            ,  ,           .     ,   ,          .            ,     ,    .

         ,  -.     ,   ,       . -  ,     ,          .    ,      ,   .

,             ,        .      ,         .     -,     ,      ,  .            ,       .

   :     -,   ,         ,     .     ,   - ,     ,     ,      .       ,       ,    .

   ,   . ,                  ,         -  .      ,             ,      .             ,             .

          ,            ,      . ,                ,     ,        -.        ,         ,        .

   ,         .    ,        -   - .    ,         .             ,  ,        .

        .        ,     ,       .         ,    ,       .         .

      .           ,      .               ,   ,            .        ,      .

        .   ,  ,          ,   .   ,         ,            .        ,     .

    ,        - ,  ,    .       ,                  .    ,  ,    ,          .

     ,   ,     .     ,      ,       .        ,    ,       .   ,  ,            .

,  ,     ,         ,    .   ,       ,               .      ,       ,     .          .

   ,         .   ,          .      ,    ,            .       ,     .

   ,     .     ,             .        ,    .        ,       .

  ,       .           ,        ,       .    -    ,      .                .

 ,       ,      .        ,      ,     .      ,      . ,        ,     .

        .  ,      :    ,   ,  ,    .      ,       .       ,   ,      .

      ,     ,     .          ,    ,    ,    .           ,  ,            .           .

              .               .      ,     ,      .      ,     ,  ,   .

,    ,        .          ,      .   , ,      ,     ,          .      ,      .

               .   ,          ,    ,  .    ,            .       ,    ,      .

  ,          .     ,     ,    ,      ,      .      ,    .             .

        .  ,           ,    ,       .      ,      ,      ,    .             .

   ,           .      ,      :          ,    ,   .     ,         ,      .  ,     ,             .

,       ,    . ,     ,      ,    ,       .        ,   ,    ,     .     ,          ,             .

 ,  ,         .    : , ,  ,  .      ,  ,       .      ,        .

       ,  ,     . ,      ,      .     -         .             .

   ,        .     ,            -  ,        .      ,        .       ,       ,  ,       .

         .   -,             ,       .        ,       ,      .          ,     .

              .        ,     .  ,     ,         ,     .        .

 ,    ,            .      ,    ,    ,       .        ,      .  ,    ,   .

         .        :        ,     ,  .      ,   ,         ,   ,            .              .

      .         ,         .    , ,     ,      ,   .   ,     , -  ,  -      .

     ,        .       ,   ,      .        ,          .       ,   ,    .

      ,           .        ,         ,     .  ,   ,            .            .




 5.  :   


 ,     ,      .     ,      ,      ,   ,    .       ,   ,          .      ,        ,    ,    .

      ,     ,      .       ,       .     ,       ,    ,  ,     .   ,       ,           .

    ,   .    ,       :  ,   ,      ,      .   ,               .      ,      .

          ,    .      ,       ,     .       ,    .     ,        ,    .

 ,   ,        .    ,      ,           ,    .     ,       ,      .     ,       .

 ,           .    ,         ,       .       ,       ,     .       ,             .

   ,   ,        .      ,     ,        .     ,  , ,  ,    .      ,         .

   ,        .      ,    ,          .      ,   ,     .        ,         .

    ,       .     ,    -   ,         ,   .      ,        ,       .        .

       .               , ,   .                .        ,      .        ,    ,     .

    ,   ,         .    ,        ,    .                ,       BB.      ,      ,            .

             ,        .        ,    ,  ,     .             .    ,         ,      .

,   ,  .     -  ,    ,              .         ,   ,     .           ,        .

        ,      ,          ,      .          ,   ,     .

      ,        .      ,              ,    .              .    ,        .

  ,     ,         ,     .     ,        ,   ,         .                    -    .

,         . ,               .        ,                     .                 ,           .

     ,     .                  ,         . ,       ,     .       ,  ,        .

     ,     ,    .            ,      .                .      ,    ,        .

   ,       .       ,       .          ,   ,  ,  ,  , -   .          ,      ,   .

     ,     ,       .      ,  ,     .        ,   ,    ,     .    ,        ,       .

        .            , ,         .    ,         ,     .     ,       ,      .

        . ,        ,     ,  ,        BBB.        ,     .  ,     ,   ,       ,       .

      ,    ,  ,        . ,       ,       . ,           , ,   . ,     ,          .

       .              .      ,     -   , ,     ,    .  ,    ,           .

      .  ,      ,                 .      ,      ,          ,    .         ,        .

              . ,                  .            ,         .          ,       ,    .

   ,     ,      .    ,       .     ,    .     ,       ,    ,      .

      ,        .      ,         ,  .  ,           ,      .     ,            .

     ,    .      ,        . ,   ,   ,      ,       .   ,  ,         .

    ,             .   ,         .  ,    ,    ,       .           ,   ,       .

,          .         ,     ,   ,               .        ,      .      ,       :               , , -   .

     ,     ,   .           ,     ,   ,     .        ,       .    ,  ,        .

  ,      ,  .                      .     ,        ,    .    ,     ,    .

       .            ,         ,    .  ,      ,         ,   .   ,      ,      .

      ,      .       ,      ,   .          ,       .  ,      ,     ,         .

  ,     .       ,    ,   ,     .      -,            .            .

   ,     , ,       .       :     ,     ,   ,      .   ,  ,  ,    ,    .          ,     .

  ,      .     ,          ,    .   ,   ,    ,        .     ,      ,    ,              .

    ,       .    ,      ,     .      ,      ,      .      ,      ,     .

       .     ,  ,   ,     . ,      ,        ,   ,  ,        .           ,   .

               ,        .  ,   ,  ,     ,         ,      .      .         .

       Max,    ,      .     ,        .   ,        .           ,          ,    .

       ,       .         ,     ,     .            .          ,      ,   ,      .

  ,    ,      .     ,         .         :  ,    ,    ,       .      ,        .

  ,          ,       .   ,     ,        . ,     ,           ,     . ,  ,   .

    ,        .       ,   ,  ,    .       ,    ,         .            .




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/book/vitaliy-gurev/vysokodokhodnye-obligatsii-vdo-74747264/)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .


