  .   
 


         .                     .                .

               .        20-     ,           .





 

  :   



   (   436-  29.12.2010 .)








 :  

 :  

-:  

:  

:  ,  

:  



  ., 2026

 .   λ, 2026


* * *







  .           () .  ,  ,   ,  ,   ,          .  ,   ,     ,  ,          ,      ,   ,       .

,      ,  ,   ,        () ,        ,    .




 


              ,  .  ,   -        ,   ,   ,      .

                   .   ,        ,      ,  ,      .      ,        .     ,       ,    80 ,   -         ,   .              ,   16  14 ,      .      ,    ,       ,             -,    .

             ,   .       ,    ,   ,   ,       .        , ,    ,    :          ,          .

      ,  ,     .    . ,        ,      -          .






    


      2003 ,   .               ,     .       ,   ,  18-       .       ,              . ,   .   ,  , 17-   ,            廠 100   .       ,  ,    ,   ,       .     :      ,    ,   ,   ,       .

  2003 :   ,     ,    ,     :       ,  .      ,    ,   ,  -          ,      .       ,        . ,                    .

    ,         .          - .

  2000-     ,    -.      ,        .     ,   ,     ,   .        - .

     ,     ,        .      ,        , ,    .               -     .       .             . ,       ,  ,         . ,   ,   !     . ,            .     ,       -       , ,   .    2003              23             ,    :    !

   ,     .     -     ,           ,       ,  -      .               .       .             .       ,          ,    ,   -              .

      , ,   ,        -  , ,   ,   .        !     ,         .

   ,   ,     ,    !       ,       ,      .   ,     ,       .      ,    !

 2004 ,     ,   ,             ,        .           ,  ,   ,        .      ,    !        ,    .     ,     ,     ,     -.           .   ,   ,   ,                      .   ,     ,         ,      .          ,      .       [1 - . 軠   ,        ,    .]    ,      ,            ,  2004-  2008-.        ,                       . ,             RTS-board  RTS-Classica,      ,     .        .

               ,                .          ,     ,        Excel.             ,    ,             .                ,    .      ,      .  ,         ,  ,   ,   ,       :     ,   ,    ,   .

   ,          ,     ,       .   ,         ,         .   90%         ,     .   ,          ,        . ,         . ,             -.            ,      .              ,           .

     ,   ,        . ,          .   . . .    PhD (Philosophy Doctor in Economics)      ,       . -    ,     ,        ,      !

 2004-  2008-   ,      .                .  2005 ,   ,       . ,         ,              .          ,        .  ,     ,      ,     :       ,  ,     .              -,    .

   ,   20052007       .        ,      -,    .  ,       ,    .   2003      100   ,    2006-, - ,   1520       !

 ,      ,    ,     .     ,       .                   ,    -  , ,   .         ,       20      .

   2008 .   ,       .  ,         ,     ,    -[2 - .-    ,     .]        .      ,   .      ,       ,   ,        .    [3 - . ( . volatile  , )  ,       .]    .             2008 ,     - Lehman Brothers      .

        .  ,   ,                .         .          -  ,       ICQ  ,   ,       .         1520%       .         .

        ,       ,   ,  ,  -    .         ! ,     (       )                    .          !   ,      .     .  -   ,       -     ,  ,    .

    2008    2009-       12       .  ,    ,       .    ,    ,   !       ,         . ,         .       .

                ,       .  ,  -  , ,          .    ,       ,         .  ,      ,       ,    ,  ,      ,       .                .  ,               .   ,                   .

    2008       .          ,   ,     ,  ,   .  !      -       .            ,            .     ,    .     ,   :   .         ,  .        . ,         .                  .       ,            ,              ,      !

             20092011 .       .                     .        ,         ,          ,      - ,    .

     .        ,  ,           .     -    .     ,       -   .           .                     .        ,   , ETF[4 - .ETF ( . Exchange Traded Fund)   ,          .]  ,   ,               ,          .

 ,               .   :  ,    , ,                 ,                .      ,      ,   .       , .   2008              ,    ,            .

       ,                   10 .       .       ,         ,      ,      .           2014 .

         .    ,    2008 .    3  2014-   .           20%  .        ,  -[5 - .- (. margin call)             .]  .       ,   .          .

                .          .           .      .   2014       ,           .

  2018       ,           ,    ,  ,          .      :              .             ,                 .

  2016  2018         . ,   -     .          .  ,   ,       .      .  -     ,  ,    ,     .     ,       .          .             .  - ,            .       .

 ,  ,   - .             ,            ,      .           2018   ,        .     ,            .    ,   .           ,            .         ,   ,         .         ,   !      ,    .

    ,    ,       .             .     .           .        .       -  ,     ,       .

        ,     , -         .      ,            15         .   .     .   :  !  .

     ,    !     ,         .     !  ,          ,     .

  ,  ,      !        .       ,       ,      ,   .

 15         ,              . -     ,          .                 .     ,       ,    ,              .

   ,   ,    .        ,    . ,  !          .

     1990- ,   ,   .   ,              ?,   ,  .    ,    -, ,    ,      !       ,  .            ,      ,     ,  .

,          ,        .   1990-              ,      .    (    )          ,         ,          .   ,          ,   .               ,         .

          ,         .     ,     . ,        ,     .         ()   KPI,   .       ,       ,          .  ,  !

 win-win         .           ,    , , 20%  .     ,       ,     .     ,   ,          . ,  , ,  ,          ,    .       ,   ,        ,      .

  ,          ,  .           . ,               .    ,         ,         ,  .      ,           , ,   ,   !

         , ,     ,    ,              ,       .       ,       ,          ,   ,    .

                        / .               , -,  ,      ,               ,   best execution[6 - .est execution (. ,  )             .].       .

   .             ,                ,     .

        ,            .              .       ,               .          -          win-win  ,           -     .

                IPO[7 - .IPO ( . Initial Public Offering)    ,           .].             ,      ,  -  1015 . -      ,      ,    !       ,      .

         .      ,    ,     ! ,    ,      ,    :       ,       . ,          ,         .       .








       2019       ,           .               ,     .      .              - . ,      70%    , 20%      10%   IPO.    2019        10%,    IPO      100%    ,  -      !

    ,         56%   ,    IPO       100%  .         , ,         .                   ,      .       ,      .   ,     .         !

   ,       .     ,    2019              .

       - 2020- - ,    COVID-19,       ,       .        ,   helicopter-money[8 - .elicopter-money (.   ,  )  - ,          .]           ,   ,           .   2020          100   ,   80%                   IPO   .

    ,   ,           .           .      .     2020-   IPO    .      .   [9 - .       ,   .  5% ,     1/20      ,     .]    IPO      20%   2019   56%   2020-.  ,    IPO,     ,   ,          .  ,       IPO       .               .           56%  -             90%     IPO     8090%   .      2020              .        IPO          !

           ,               !     ,     ,            .        .

  ,         ,   IPO    .        150200% ,  ,    ,      .       ,      ,    ,      .    ,            ,     IPO   !               .      ,      .

         .      .  ,  .

  ?      .             ,      .   ,           .   ,                   .           .       ,         . ,                .  , , ,              ,    ,  ,   ,  .          soft skills[10 - .Soft skills (.)  ,  ,   ,       ,   ,          .].   ,             ,           ,           ,   , , , .

 15          ,     . ,               ,       .       , , ?      ,     . ,             :           ,       ,    .     .      , , , !             .

,   ,   win-win   ,     .   ,    ,             ,       ,      .   ,        ,    ,       ,            ,       . ,     ,            .      .

            ,     . , ,     ,     ,     ,    .           ,             ,            .    ,        . ,            .                  , ,    .     .

    ,         ,           ,  ,    .                  .       -  ,     ,      ,         .     ,         ,  ,   .

         . ,         .         ,     ,    ,     . ,         -,    ,          ,  ,             ,   ,      .

         .      .            57   .  ,        ,     ,        .         ,      ,           .

     ?             .     .         3040 ,       ,       ,   ,  ,      !




 I

  





 1

  :

9   



                     .     ,           venture,    .       ,        ,    .          , ,       .

       ,   ,           .

, ,    :         .      .

         ,       ,    .      ,             .

   ,             -.




  1. 


       . ,          ,          .    ,    ,       ,    .

           ,   , ,    ,         ,       /     ,       (, ,     ).

 . ,   15                  .  ,  ,    ,         .

 ,            ,     , ,  .

         ,  .      , , ,    ,                  .




  2.   


,         [11 - . (. disruptor  , )   (, ,   ),         ,        .      ,       ,     ,    ,          .],          .

        ,          .     ,     - , ,    .

,                 57       ,   2025    ,             .   ,    , ,      ,          .

              .         ,         .   ,      ?   . ,                  ,              .     .        -    ,    ,          .




  3.   


  ,     , ,  .    ,   .         .             ,    .     ,    ,      .

,   -         .              . , -       2530  ,     ,  ,     ,    ,  Amazon  Alibaba,     Ozon  Wildberries,                  ,      -.

      ,  ,    ,    .  2025       , ,    (), ,   ,  ,     ,      , , ,             .




  4.     


  2025      ,         , ,      ,   .        ,             .

    (   )   .  ,   ,       .     ,  NVIDIA, Google, Samsung, Toyota, Boeing,         R&D (research and development    ;    л -  - ).

       ,                -,      .           ,                        M&A (mergers and acquisitions).

       ,                 .




  5.   ,        


      ,                 ,     .

              ,    ,     ,       .      ,     ,    ,           .      ,      .

-         ,                 .       ,               .          ,    .  ,             ,  .  ,  ,    . ,   2014   -[12 - .-     .   . https://www.levada.ru/2014/10/29/biznes-i-goskorporatsii/ (https://www.levada.ru/2014/10/29/biznes-i-goskorporatsii/).] ,          33% ,  19%   .  2021    ̻[13 - . ,    ? // . https://smbiz.fom.ru/post/pravda-li-chto-rossiyane-nedolyublivayut-predprinimatelej (https://smbiz.fom.ru/post/pravda-li-chto-rossiyane-nedolyublivayut-predprinimatelej).]       32%  23% .

     ,          .        ,    .    ,               1861 .              1991-.

  , ,     .      ,     ,       .   ,  , , ,      ,      .   ,       ,  ,    ,            .                      , , ,    ,             , , , , .   ,      , ,     -   , , ,  .        -      .          :       ,     .

      1990- ,    ,   .        .           ,          .

,              ,  ,       . ,  ,        !

  ,        ,             .             ,       -,        .       ()      ,             ,      .

,                ,                .          -       .        - ,         -         .             .  ,     , ,   iTunes?        ,          .     ,     -      .  ,      !              -      ,          ,      .        ,    .

        ,          .        ,     ? !        ,          .      .

      ,   :         ,      .

           -,           .        ,          .        ,    .              !      .   ,      .   ,             .   ,         .

  ,      ,       ,            ,   ,  ,  ,   !

      ,   ,          .     ,    ,          .   XVIII      ,    , ,       .           XXI .   ,    ,            .        !          ,  ,      .

     ,          .

  , ,    ? . ,     ,     ,      ,          !    ?    !         ,           ,   .   ,       ,    !

        ,    .          .    ,   ,    !

                 ,    . ,     ,  ,    .        ,      .    .  ,                 -.

       .        , , .        .          .       ,           .        ,  .        .

           10, 20, 50       ,    .       , ,  ,     . ,     .        ,           .

      ?   ,      ,                   .  !       !        .             .

          ,        ,     .          ,    .

,        ,     [14 - .  , -        .]  2000-,    2008  2022 ,            .                        .            .     , ,               ,     .

           .        .        ,       .              ,  .    ,          ,     ,      ,  .               .

      .            .   ,          .      ,         .     , , , ,     ! ,  :   ,     , , , !           .




  6.     ,  


   XXI    ,        .  - 30         .               .

     :     ,   , .               ,       ,   .           ,     .   ?       ,     .

,        XX         .  , , ,   , ,   ,            ,    .     .   ,      ,          ,  ,   .                          .

          ,    ,  ,         ,  .           .     ,  .   .    ,  ,               .     ,              ,   .    :          ,       ,    ,           ,             , ,      .

                    .       .   ,        .    ,        ,                .    ,  ,   ,    ,          .

      .       ,  .        .  ,  ,   ,        ,   . ,        .

    ,    ,     .   ,       ,  .       ,  , .       ,   ,      ,         .   ,      ,    .                ,  :  [15 - . ,  -   ,            .      ,    1983       .],  ,  ,   ,   ,              .  .      ,    ,       .   ,  ,      .           ,         ,  ,   ,          .

       ,      .                        .      ,    ,    ,             .        Homo Deus:      21   XXI .

          ,   ? ,    ! , ,     ,                .               .          /     .   ,               .       .      ,       .        ,            .

              ,           ,  .           ,              .

       ?     .         XXI .     .         ,   .       ,   ,    ,    .         .  ,       ,  !            .




  7.     


           ,      [16 - . (. founder  )       -.]   -  ,     .      , .

        .    ,  . ,  2022     ,     -,    ,         .       ,      .           .       ,        .         .

                  .      , ,         .      ,   ,                 .        ,    ,    ,   ,   , ,      .

   ,     ,    ,  ,     ,  ,    ,    .

             .               ,  ,    .              .

        ,   ,            ,      . ,    Clubhouse[17 - .Clubhouse  ,           .     20202021 ,         -.                 . Clubhouse       ,            .           , ,  ,    ,            .]              ,       ,   .

       ,      ,     .       .    ,            . ,          ,    ,       .

        ,               . ,               ,     .      !       .       ,      ,  ,   .           , ,  ,         .

,     ChatGPT    OpenAI       -  Google, Microsoft    -.       ,    .

 ,              ,  ,        ,         .




  8.     


               ,       .    ,    -  ,   , [18 - .-     ,       1    .]   ,           IPO (     ).

   ,      ,      ,           .    ,     .

        ,        ,  .                     IPO         .

 ,  :       ,          ?                     .     .     ,   ,      ,     .     :          ,  ,          -      .

,          ,    .             . ,        ,      -   ,    ,          .

    ,      ,          .  ,     ,              .                 ,             .        ,          IPO,                ,      .

          ,  ,          .                 .              ,            M&A (  )    IPO      .

                  Uber.    IPO  2019 ,       EBITDA[19 - .EBITDA ( . Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization)         (,   ,    ..).]  2023-,           2024-.     Uber     IPO   2024     3,5     40  .        ,     , ,       Uber Eats.  ,  Uber         ,  80  ,    2024 ,         ,        140  .   ,  Uber        ,      ,  ,        ,           .           IPO       ,                  .




  9.     


     ,     ,   .        .              , ,   .

    ?       ,    ,          .

       ,                 ,      .

                ,      .       ,   ,        .       ,           .    ,              ,       , ,     ,            .     ,      ,          .

      .         ,    -    ,    , ,    .




 2

  .     





      


  , , ,  4.0   ,    XXI        ,             .        ,      .  ,          ,        [20 - . .   . .: , 2025.]. ,  ,    .    4.0       - ,     ,           .           ,           ,          .    ,            ,        !      ,    ,   , ,              ,     .           !                 .

 4.0      ,      ,      ,    ,   .   ,   ,      ,     ;      ,  - ,  .

            ,     .          ,    .               .         ,    ,        .           ,       .          ,     ,    .   ,  .             ,     .         ,       .

        ,    XVIII ,          .       XIX        .         60-  XX ,     ,   ,             .




  VS  


              ,      ,      ,        .

    4.0      .      .   ,    ,          . ,    ,       ,         ,   .             .              , ,         .   ,               .  ,            20 ,  ,    2030 .

         .   ,   ,    ,      [21 - .  X (  Twitter)         .]      ,    ,          ,      .

,          .             ,   .         ,              ,       .

    .    2022              .          ChatGPT     .  ChatGPT,  OpenAI,     ,              2025 [22 - .OpenAI in talks to sell around $6 billion in stock at roughly $500 billion valuation // CNBC. https://www.cnbc.com/2025/08/15/openai-6-billion-stock-500-billion-valuation.html?utm_source=chatgpt.com (https://www.cnbc.com/2025/08/15/openai-6-billion-stock-500-billion-valuation.html?utm_source=chatgpt.com).],     500  ,      ,  SpaceX  ByteDance.

  2022    OpenAI           ,     .   lead-[23 - .Lead- ( . lead  , )       .] ,   Microsoft,        29      2022   200 [24 - .8 OpenAI Statistics (2025): Revenue, Valuation, Profit, Funding // TapTwice Digital. https://taptwicedigital.com/stats/openai?utm_source=chatgpt.com (https://taptwicedigital.com/stats/openai?utm_source=chatgpt.com).].            150  !      ,    ,    2022     ?       ,      ,        .          !

  150   ,     ,       2022 .     ,     ,     2022-     .

               -              -     ?     ,     -. -     OpenAI           3,7    2024 . ,        10               ,     150       .          ?.     :    OpenAI     ,        .

     ,      .     ,      ,            .          ,      ,    . ,  Meta[25 - . Meta Platforms, Inc.             .] ,  ,      .   Business Insider[26 - .Metas CTO said the metaverse could be a legendary misadventure if the company doesnt boost sales, leaked memo shows // Business Insider. https://www.businessinsider.com/meta-cto-metaverse-reality-labs-legendary-misadventure-memo-2025-2 (https://www.businessinsider.com/meta-cto-metaverse-reality-labs-legendary-misadventure-memo-2025-2).],   20202024         60  ,        .

,       ,     .    ,         . , -       ,          -  .                  ,  , ,       ,       .    -   ,  ,          .    ,         ,             .

    ,                  .

1.          ,  ,   ,      .  ,   ,  ,        ,        ,    . VR-  Apple, ,    .       ,               ,        .

2.          -  ,      ,    .              ,      ,           .            ,     .    , ,             .

3.       .       ,       ,         .            ,  ,            ,      ,    ? ,     .

         .   ,           ?  ,            . ,                       .

 , ,              .     ChatGPT            -,      .       ChatGPT   ,      ,               .

             ,         ,          , ,   ,     ,                    ,      [27 - .  ,          - .          .].

,         .       , , ,    ,    .            ,      :  .




     


,                .     ,       :

       ,       ,   .

       ,      .           [28 - .         ,          ( , ),      (, , , ).]    ,        , , . ,            .   ,              ,            ,     .

    ,         .        ,       ,    : , , . ,    :    .        ,               ,        .  ,      .                      ,      ,       ,        ,   .

         -.   ,            ,       .

          ,         ,         .

          ,   .        ,           ,    10  ,       ,       .

  1. 

  .     physical AI ( )          ,   .         ,   ,  ,      24/7.                       .       ,            .          .  ,       , ,     ,   ,   , ,      , .

 .        . ,                   .         ,     .     .       ,   , ,   ..,      ,   ,      .        ,          .                      .

3D-      ,     .     3D-            .        3D-       .              .  3D-       ,       ,     .

  .            ,  ,     .              ,     ,          ,  -     .   3D-    ,     ,        .

.                  .       .     ,       ,      ,     .  ,     ,         ,          ,    ,     .         ,        .

  2. 

 . ,      , , ,             .            ,       ,   .   ,   ,        . ,   ,    ,        .  ,                .

        .      ,           .     ,      ,    ,           .                .           .                  .        ,   , , .  ,           .

.                  .            ,      ,    .            ,          .          ,     .   Web 3.0,   ,       ,       .

.         ,      .         ,    ,       ,  , -  ,   .          ,                   .      :        ,  , Ozon, , . ,                  ,                   .     ,    .       .             ,          .                  .         .  ,    ,  ,           ,    .

 .           ,          .          ,       .   ,    1965 , ,          .         .      ,           ,   ,         [29 - .The engine behind AI factories for the age of AI reasoning  now in full production // NVIDIA. https://www.nvidia.com/en-us/data-center/technologies/blackwell-architecture/ (https://www.nvidia.com/en-us/data-center/technologies/blackwell-architecture/).].        ,       ,     .     ,                      .        ,  ,       ,    ,     0  1,   .        ,    ,            ,       .          [30 - . ,  -,       2   ,    32     .],  .             ,       ,      .                     ,          ,    , , .            .       .              .       ,   Google,       .   ,         .

  . ,  :               .                  .      ,          ,           .   ,                     , ,  , .                       .      .       ,          .               ,        .      , ,                    ,        .

  3. 

    .       25  .      .               .  ,           .   ,        .        .        -     ,             ,      .       ,                .      ,              ,   .            .                        .               .     ,     .         ,    ,    ,    .       .             .     ,     ,       ,    .       , , ,       .               [31 - .The complete sequence of a human genome // National Library of Medicine. https://pmc.ncbi.nlm.nih.gov/articles/PMC9186530/?utm_source=chatgpt.com (https://pmc.ncbi.nlm.nih.gov/articles/PMC9186530/?utm_source=chatgpt.com).].  ,           ,             ,    .          ,       .            , ,                  ,     ,       .     ,     ,            ,    , ,  . ,      ,    .          ,                .                .   ,         ,     ,            .         ,       , , ,      ,           .             ,            ,         .                     . ,      ,     ,         ,   ,       .

 .             .           , ,    ,   .                  .     ,           : ,              .             .    .           .       ,                    ,     20            .

   .        .          COVID-19,               .                  .     ,   .          , ,          .      .     ,                  :        . ,       . ,             .     Neuralink         .   ,           .     ,  Synchron,      :                     ,         .        ,      ,    .         ,  ,      .               ,                 .

   .        ,         .           Homo Deus.   , ,  ,      .   !       ,  ,     ,    ,  .        ,   ,       .  ,        -   ,       .  ,           ?     :   !




    


          .    ,   ,  , ,  ,         ,        ,      -  .

        .             ,    ,   .         .      ,    .   ,          .

           ,     .       ,        .     ,     ,           .     .

  , ,    , ,    ,         .        ,       ;     ,    ,      .        ,   ,             .  ,       , ,    .

 ,    ,       ,      . ,    ,             .       ,       ,   .

             ,           .       ,            ,         .

    ,                .         ,           ,        ,       homo sapiens   .




 3

       


     ,   ,    ,                .                  -   .

           ,            ,            ,         .      :   ,                ,         ,     .  ,   ,         .           ,           ,   .                .

           .     ,      ,           , , ,      ,     ,   .       -   ,     .                ,         .         ,       . ,  !     ,     .  70           ,               .

  ,               ,      .

 30                      2022 .  -             ,    .   ,              ,   ,            .

     ,    ,      . -   껠   ,   ,          90-   .        .

   ,             , ,     .        ,  ,             ,   .             ,         .         ,            -           .      .   Google, ,      .      .    ,       ,               .

    , ,           ,       .            ,            ,                  .

           ,    ,        .     ,            [32 - . (. benchmark  , )  , ,     , ,  -.]    .

       S&P 500,    500    .       Standard & Poors.             ,      .            .  1980 ,     ,      S&P 500    :     4%  15%,          5%  41%!      軠           : NVIDIA, Google, Apple, Microsoft, Amazon, Meta[33 - . Meta Platforms, Inc.             .]     S&P 500  35%   2024 .

          .                    ,       500       .      ,            .       , , ,               .








               .                     ,       .

            .     ,      (IPO).                .      direct listing ( ),               ,      due diligence ( )  compliance (  ).     direct listing   ,         IPO     .        2018  2021          ,                   shell- ()    .    SPAC (Special Purpose Acquisition Company      ).








  IPO   1980       ,   IPO,  6    1980   150    2024-    ,           :             ,     COVID-19              .

  1990-       ,     .     :            -,  ,   ,               ,          ,     ,    .    ,      -   ,         ,      .

          ,  Amazon, Google, eBay     -,       -    .   ,   1990-  2000-         .    ,     ,     . -          , -           -.     2000-          -. ,   2000       IPO             .

WorldCom (MCI WorldCom).    -,         .   - 19992000        WorldCom   .    180       AT&T.               ,     .      11       . 21  2002  WorldCom          [34 - .WorldCom Scandal: Unraveling Fraud and Bankruptcy // Investopedia. https://www.investopedia.com/terms/w/worldcom.asp (https://www.investopedia.com/terms/w/worldcom.asp).].

Global Crossing.            2000-    47  ,          .       12          ,  28  2002      [35 - .Global Crossing Files for Bankrupcy // The Washington Post. https://www.washingtonpost.com/archive/business/2002/01/29/global-crossing-files-for-bankruptcy/fffcad1b-f522-479a-a9d4-659e74165b05/ (https://www.washingtonpost.com/archive/business/2002/01/29/global-crossing-files-for-bankruptcy/fffcad1b-f522-479a-a9d4-659e74165b05/).].

Exodus Communications.          -  -     32  . 26  2001      ,           [36 - .Exodus files for Chapter 11 bankruptcy // CNET. https://www.cnet.com/tech/mobile/exodus-files-for-chapter-11-bankruptcy/ (https://www.cnet.com/tech/mobile/exodus-files-for-chapter-11-bankruptcy/).].

     IPO   ,   6    1980        6    2024-.          IPO   .








   ,    19992001  20192021       ,          .  2001         11 ,   2022-       COVID-19.        ,     ,      ,  ,     . ,     -,    1990-            .     ,      .

  IPO -             1990- .  2001-  ,  ,     ,       ,     .       IPO        1980- .  ,      2008          2015-     IPO      10    1980 .








  ,     1990-         IPO     ,       IPO 20182021 .  ,  ,     .

  1990-          ,           .                   (The United States Securities and Exchange Commission, SEC)         .

  ,                  IPO. ,       IPO    1990- ,  -         ,            ,          .    IPO               .        ,   ,  SEC  ,          .  ,    ,           ,        .             ,          ,     .

       IPO  20192021                 .

    ,             ,                  ,        .      ,      , ,   ,                 .      ,          ,        .

                   IPO  . ,     ,   .          ,      .       ,         .








      IPO      :

1.      (      )       .

2.       20 IPO    80%  95%    .

  S&P 500,     500   ,      .          . ,  Dow Jones       ,    30   .   ,  Nasdaq Composite  Nasdaq 100      ,        .








         IPO,    ,            .              .    , EBITDA         .                 ,         .       ,          ,            .

, ,   :              .   ChatGPT             . ,                 ,     ,         -    ,       .

 ,        ,     20             .

  ,  AgroTech  FoodTech,      ,   ,   ,       FinTech, EdTech  ..

         :         .   IPO      ,           (),       ,           SEC.  ,         ,       .

 ,           .   ,           ,     ,      ,     .   ,      ,       .

       ,            .   , ,                ,  ,          - cash-out,            ,    IPO    .

        ,    ,           :            ,    ,   .          IPO    ,          ,     .       ,  ,     IPO            ,  cash-out       .

     .           ,           IPO  .          IPO   ,         IPO    2007   13,6   .  2023             2   ,        2022 .  ,    ,        IPO    , ,       - ,               .




  I


        ,    ,           ,    ,         ,             .   ,          ,  ,  .     ,              ,    ,     .            .

     ,         ,        .           ,  .       ,  ,   ,       ,             .    ,        ,    ,          ,    .        .        ,  ,       .

                       .        20     100 [37 - .          225   //  , 2025 https://www.moex.com/n78262 (https://www.moex.com/n78262).],   2025     35 ,    .

 ,    ,          ,         ,    ,   .  -    ,       ,       ,         .

        ,   . ,                           .            , -, -, .

            ,            .

             . ,    ,    .    ,  , , ,   .  ,     ,       ,    , , .   .     ,        .

          :            ,             .

      ,           .          ,      .         .

  ,     ,        ,         .                   .           ,  - .      ,    .

               ,      .               .

    ,  ,  ,   ,     ,       .           .  ,             .

       ,       ,     ,  .        ,  ,   ,  ,   .

  ,   .      .         . 42%        S&P 500       .

       .        ,    .      :      ,    !          Ȼ.

         .       iPhone,         .           ,        ,                , .          , Nasdaq Composite  Nasdaq 100,     .

   ,      ,       ,       IPO.

      :         IPO?   ?     ?    ?   ,      ,    ,  ,   ,    ,         .

 ,                  ,           ,      .

  ,                  ,     .      ,          ,   ,           ,             ,       ,        ,     . ,    ,       ,      Tesla, Google, Apple, Amazon     .           ,           ,     .

    ,             ,     . ,  ,            ,         .     ,        ,          .   -    ,  ,        .               ,     ,        -.

              ,  ,   .  ,  -              .   ,             ,   ,    .   ,      ,         .

     ,       ,             ,             20-     .

              .              :        ,      ,            .

           .   ,             -, ,  ,    .

            ,              .          ,   ,      ,   , , ,       .    ,      -                 .




 II

  c








 1

   


       ,       - .

              .             .             ,   ,    ,      .           .  ,          ,      ,     ,            .

                   :

1.   .                ,       . ,          short   ,         .        ,             ,        (       6  ).

2. -.        ,     ,          ,     -: ,   .    ,    .    -     ,     ,  .    ,   -,         ,  ,          .

3.   .   ,           ,      ,  ,     .

          35   .       .        ,     .          :                 - .          ,       .

,                .  ,                    .      ,           .   ,         .

            ,           .                     .        .                 ,  ,           . ,  ,        ,         .       ,     ,      .        ,       .        KPI         . ,              ,       .              ,        .

       , ,  ,        ,    ,    -.        ,                  .     ,         ,     .                . ,         ,           ,       .




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/pages/biblio_book/?art=73743918)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .



notes


Notes





1


. 軠   ,        ,    .




2


.-    ,     .




3


. ( . volatile  , )  ,       .




4


.ETF ( . Exchange Traded Fund)   ,          .




5


.- (. margin call)             .




6


.est execution (. ,  )             .




7


.IPO ( . Initial Public Offering)    ,           .




8


.elicopter-money (.   ,  )  - ,          .




9


.       ,   .  5% ,     1/20      ,     .




10


.Soft skills (.)  ,  ,   ,       ,   ,          .




11


. (. disruptor  , )   (, ,   ),         ,        .      ,       ,     ,    ,          .




12


.-     .   . https://www.levada.ru/2014/10/29/biznes-i-goskorporatsii/ (https://www.levada.ru/2014/10/29/biznes-i-goskorporatsii/).




13


. ,    ? // . https://smbiz.fom.ru/post/pravda-li-chto-rossiyane-nedolyublivayut-predprinimatelej (https://smbiz.fom.ru/post/pravda-li-chto-rossiyane-nedolyublivayut-predprinimatelej).




14


.  , -        .




15


. ,  -   ,            .      ,    1983       .




16


. (. founder  )       -.




17


.Clubhouse  ,           .     20202021 ,         -.                 . Clubhouse       ,            .           , ,  ,    ,            .




18


.-     ,       1    .




19


.EBITDA ( . Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization)         (,   ,    ..).




20


. .   . .: , 2025.




21


.  X (  Twitter)         .




22


.OpenAI in talks to sell around $6 billion in stock at roughly $500 billion valuation // CNBC. https://www.cnbc.com/2025/08/15/openai-6-billion-stock-500-billion-valuation.html?utm_source=chatgpt.com (https://www.cnbc.com/2025/08/15/openai-6-billion-stock-500-billion-valuation.html?utm_source=chatgpt.com).




23


.Lead- ( . lead  , )       .




24


.8 OpenAI Statistics (2025): Revenue, Valuation, Profit, Funding // TapTwice Digital. https://taptwicedigital.com/stats/openai?utm_source=chatgpt.com (https://taptwicedigital.com/stats/openai?utm_source=chatgpt.com).




25


. Meta Platforms, Inc.             .




26


.Metas CTO said the metaverse could be a legendary misadventure if the company doesnt boost sales, leaked memo shows // Business Insider. https://www.businessinsider.com/meta-cto-metaverse-reality-labs-legendary-misadventure-memo-2025-2 (https://www.businessinsider.com/meta-cto-metaverse-reality-labs-legendary-misadventure-memo-2025-2).




27


.  ,          - .          .




28


.         ,          ( , ),      (, , , ).




29


.The engine behind AI factories for the age of AI reasoning  now in full production // NVIDIA. https://www.nvidia.com/en-us/data-center/technologies/blackwell-architecture/ (https://www.nvidia.com/en-us/data-center/technologies/blackwell-architecture/).




30


. ,  -,       2   ,    32     .




31


.The complete sequence of a human genome // National Library of Medicine. https://pmc.ncbi.nlm.nih.gov/articles/PMC9186530/?utm_source=chatgpt.com (https://pmc.ncbi.nlm.nih.gov/articles/PMC9186530/?utm_source=chatgpt.com).




32


. (. benchmark  , )  , ,     , ,  -.




33


. Meta Platforms, Inc.             .




34


.WorldCom Scandal: Unraveling Fraud and Bankruptcy // Investopedia. https://www.investopedia.com/terms/w/worldcom.asp (https://www.investopedia.com/terms/w/worldcom.asp).




35


.Global Crossing Files for Bankrupcy // The Washington Post. https://www.washingtonpost.com/archive/business/2002/01/29/global-crossing-files-for-bankruptcy/fffcad1b-f522-479a-a9d4-659e74165b05/ (https://www.washingtonpost.com/archive/business/2002/01/29/global-crossing-files-for-bankruptcy/fffcad1b-f522-479a-a9d4-659e74165b05/).




36


.Exodus files for Chapter 11 bankruptcy // CNET. https://www.cnet.com/tech/mobile/exodus-files-for-chapter-11-bankruptcy/ (https://www.cnet.com/tech/mobile/exodus-files-for-chapter-11-bankruptcy/).




37


.          225   //  , 2025 https://www.moex.com/n78262 (https://www.moex.com/n78262).


