«Зеленые» финансы:
приоритеты правового регулирования

Монография

Ответственные редакторы
доктор юридических наук
Е. Ю. Грачева,
доктор юридических наук
Ю. К. Цареградская

ebooks@prospekt.org

Информация о книге

УДК 336+349.6

ББК 65.26+67.407

З-48

Рецензенты:

Рукавишникова И. В., доктор юридических наук, профессор, Первый заместитель Председателя Комитета Совета Федерации по конституционному законодательству и государственному строительству;

Лагутин И. Б., доктор юридических наук, профессор, заведующий кафедрой финансового права, конституционного, гражданского и административного судопроизводства Юго-Западного государственного университета.

Ответственные редакторы доктор юридических наук, профессор, заслуженный юрист РФ, заведующий кафедрой финансового права Московского государственного юридического университета имени О. Е. Кутафина (МГЮА) Е. Ю. Грачева, доктор юридических наук, доцент, профессор кафедры финансового права Московского государственного юридического университета имени О. Е. Кутафина (МГЮА) Ю. К. Цареградская.

Развитие «зеленой» экономики, появление новых экономических механизмов актуализируют потребности в разработке правовых механизмов, способствующих охране окружающей среды.

В монографии предпринята попытка сформулировать и раскрыть такие понятия, как «“зеленые” финансы», «“зеленая” финансовая система», «“зеленые” облигации», «“зеленое” страхование», «“зеленые” закупки», а также проанализировать экологическое измерение публично-правовых платежей, влияние принципов устойчивого развития на финансовый рынок.

Законодательство приведено по состоянию на 1 января 2024 г.

УДК 336+349.6

ББК 65.26+67.407

© Коллектив авторов, 2024

© ООО «Проспект», 2024

КОЛЛЕКТИВ АВТОРОВ

Грачева Е. Ю., доктор юридических наук, профессор, заслуженный юрист РФ — введение;

Жмурко И. М., кандидат юридических наук — гл. 6;

Кикавец В. В., кандидат юридических наук, профессор — гл. 7;

Рождественская Т. Э., доктор юридических наук, профессор — гл. 3;

Ситник А. А., доктор юридических наук, профессор — гл. 2;

Соболь О. С., кандидат юридических наук, доцент — гл. 5;

Цареградская Ю. К., доктор юридических наук, профессор — гл. 1;

Ялбулганов А. А., доктор юридических наук, профессор — гл. 4.

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время актуальной повесткой мирового сообщества является развитие «зеленой» экономики, переориентация промышленного производства на стандарты, позволяющие улучшать охрану окружающей среды и увеличивать благосостояние общества. Появление новых экономических механизмов актуализирует потребности в разработке правовых механизмов, позволяющих снижать уровень загрязнения окружающей среды, минимизировать негативное изменение климата на планете и проч.

В современных условиях усиливается связь между экологическими и финансовыми проблемами, поскольку, с одной стороны, финансирование природоохранных мероприятий невыгодно экономике, т. к. это не способствует получению максимальной прибыли. С другой стороны, государству необходимо создавать инструменты влияния на экономические отношения с целью обеспечения благоприятной для человека окружающей среды, что в последующем позволит ему более эффективно участвовать в экономических отношениях, тем самым увеличивая прибыль хозяйствующих субъектов.

Межотраслевая связь финансового права и экологии отражается в различных правовых институтах, в частности: налогах и сборах; публичных расходах, связанных с финансированием мероприятий по охране окружающей среды; государственном кредите (эмиссии специальных облигаций) и проч. Следует отметить, что одной из характеристик подобной связи является реализация концепции устойчивого развития в рамках финансовых правоотношений.

Настоящая коллективная монография включает материал по актуальным вопросам различных институтов финансового права, требующих теоретического и практического анализа в условиях реализации концепции устойчивого развития. В этой связи возникает необходимость доктринального осмысления основных финансово-правовых категорий с учетом экологизации всех общественных отношений и развития «зеленой» экономики. Авторами сформулированы и раскрыты такие понятия, как: «зеленые финансы», «зеленая финансовая система», «зеленые облигации», «зеленое страхование», «зеленые закупки» и проч., а также проанализировано экологическое измерение публично-правовых платежей, влияние принципов устойчивого развития на финансовый рынок.

Анализируемый перечень наиболее актуальных вопросов финансового права, связанных с экологизацией общественных отношений, способствует организации научной дискуссии между теоретиками и практиками различных научных специальностей.

Е. Ю. Грачева,
д-р юрид. наук, профессор,
зав. кафедрой финансового права
Университета имени О. Е. Кутафина (МГЮА),
заслуженный юрист РФ

Глава 1. «ЗЕЛЕНАЯ» ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА: ТЕОРЕТИКО-ПРАВОВЫЕ ПОДХОДЫ К ПОНИМАНИЮ СУЩНОСТИ И СОДЕРЖАНИЯ

1.1. Финансы в условиях развития «зеленой» экономики: особенности правовой природы

В настоящее время в мировом сообществе наметился тренд на переориентацию экономики с «коричневой», связанной с негативным влиянием производства на окружающую среду, на «зеленую», позволяющую снизить подобное воздействие. Исходя из этого обстоятельства возникает проблема функционирования «зеленых» финансов, «климатических» финансов, «устойчивых» финансов, «зеленого» финансирования, «зеленой» финансовой системы и проч. В научной литературе отсутствует единообразие относительно используемой терминологии, поэтому ряд авторов считает данные термины тождественными, а ряд выявляет специфику в использовании данных средств, которая и дает название соответствующим финансам¹.

Поскольку «зеленые» финансы являются значимым элементом «зеленой» экономики, то следует определиться с ее сущностной характеристикой. В рамках международных организаций сформировались схожие определения данной экономики. Например, Программа ООН по окружающей среде (ЮНЕП)² характеризует ее как систему видов экономической деятельности, связанных с производством, повышающим благосостояние человека в обозримом будущем, при этом защищающим будущие поколения от негативного воздействия на окружающую среду и экологических рисков³. Экономическая и социальная комиссия Организации Объединенных Наций для Азии и Тихого океана (ЭСКАТО) определяет «зеленую» экономику в качестве такой, в рамках которой экономическое развитие сопровождается экологической устойчивостью⁴.

С точки зрения ряда ученых, направления, позволяющие развивать «зеленую» экономику, представлены следующими:

• производство и эксплуатация технологий и оборудования, способствующих уменьшению выбросов загрязняющих веществ, а также мониторинг климатических изменений;

• разработка ресурсосбережения и возобновляемой энергетики;

• использование технологий, связанных со снижением техногенных выбросов и адаптацией общества и хозяйствующих субъектов к изменяющимся климатическим условиям и проч.⁵

Таким образом, видим, что трактовка «зеленой» экономики указывает на единство и взаимосвязь экономики, экосистемы и социума.

Однако для того чтобы экономика могла считаться «зеленой», необходимы соответствующие финансовые ресурсы, которые в научной литературе начинают именовать «зеленые», следовательно, возникает и понятие «зеленых» финансов, или «зеленого» финансирования. Поскольку рассматриваемая терминология относительно новая, то существуют различные подходы к ее пониманию, преимущественно представленные в зарубежной литературе. В частности, Немецкий институт развития предлагает достаточно обобщенное понятие, включающее различные финансовые инструменты, как публичные, так и частные, связанные с инвестированием в экологические проекты⁶. Схожее понимание представлено и Рабочей группой G20 по изучению «зеленых» финансов (GFSG), заключающееся в процессе инвестирования, направленного на улучшение окружающей среды, ее охрану в рамках устойчивого развития⁷. Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) указывает, что финансирование экономического роста при одновременном снижении загрязнения окружающей среды и повышении эффективности использования природных ресурсов является «зеленым»⁸. Европейская комиссия под «зеленым» финансированием понимает инвестиции, содействующие экологической устойчивости, экономическому росту в государстве⁹. ЮНЕП конкретизирует, что «зеленое» финансирование представлено финансовыми продуктами, инвестициями и услугами, способствующими защите окружающей среды и борьбе с изменением климата¹⁰.

Обращаясь к пониманию «зеленых» финансов с позиции ЦБ РФ, следует отметить трактовку Экспертного совета по рынку долгосрочных инвестиций при ЦБ РФ, связанную с характеристикой инвестиций в экологические и ресурсосберегающие технологии, целью которых является развитие «зеленой» экономики¹¹.

Представленные подходы к пониманию данного термина со стороны определенных органов, формирующих политику в рамках экономических и экологических отношений, имеют схожие элементы. По мнению Федоровой Е. П., подходы к определению «зеленых» финансов могут быть сгруппированы по двум направлениям: в узком и широком смыслах. В соответствии с узкой точкой зрения понимания «зеленых» финансов это инвестиции в низкоуглеродную экономику. Если исходить из широкой трактовки «зеленых» финансов, они представляют собой определенную политику, механизм, направленный на стимулирование инвестиций в «зеленую» экономику¹².

В научной литературе также имеются различные подходы к пониманию «зеленых» финансов и финансовых инструментов, связанных с «зеленой» экономикой. По мнению Федоровой Е. П., осуществившей анализ публикаций по данной теме в системе Scholar Google за период 1992—2020 гг., интерес к проблеме «зеленых» финансов является волнообразным, поскольку есть пиковые годы интереса и годы спада¹³. Интерес к обсуждению рассматриваемой проблематики обусловлен событиями, происходящими на международном уровне в сфере окружающей среды. В связи с этим исследование и осмысление вопросов «зеленого» финансирования совпадало с данными событиями. В связи с этим Федорова Е. П. указывает на условные три этапа актуализации обсуждения данной проблемы, в основном обусловленные тем, что ООН периодически проводит конференции по вопросам изменения климата и окружающей среды, где поднимаются в том числе проблемы перехода к низкоуглеродной экономике, что и обусловило дальнейшее развитие данной тематики¹⁴. Первый этап проявляется в 1980—1990 гг. при обсуждении вопросов, связанных с загрязнением окружающей среды¹⁵. Второй — обусловлен появлением как раз таких понятий, как «зеленая» экономика, «зеленые» финансы в контексте развития концепции устойчивого роста, устойчивого развития, и охватывает период 1993—2005 гг.¹⁶ Третий этап начинается с 2010—2015 гг. и связан с появлением и развитием таких понятий, как «зеленая» революция, «зеленый» переход, и продолжается по настоящее время¹⁷. Отечественная наука по данной проблеме активно разрабатывает вопросы «зеленых» финансов, начиная со второго этапа, в связи с продолжением более активной реализации концепции устойчивого развития в Российской Федерации¹⁸.

В настоящее время теоретические разработки категориального аппарата в рамках «зеленого» финансирования осуществляются преимущественно экономистами, но увеличивается и количество публикаций по данной проблеме специалистов в области экологического и финансового права.

Сложностью в исследовании данного вопроса является отсутствие единообразия в терминологии, поскольку используется ряд терминов в одних случаях в качестве синонимов, а в ряде случаев как общее и частное. Сегодня можно встретить такие определения, имеющие отношение к «зеленой» экономике: «зеленые» финансы, устойчивые финансы, низкоуглеродные (безуглеродные) финансы, климатические финансы, экологические финансы и проч. Одними из первых о таком многообразии видов финансов в рамках «зеленой» экономики заявили Яковлев И. А. и Кабир Л. С., изучив опыт финансирования экологических проектов в различных зарубежных странах, где название финансов указывает на приоритет в экологической политике государства¹⁹.

В отечественной научной литературе среди перечисленных терминов наиболее общими и часто используемыми являются «зеленые» и «устойчивые» финансы.

По мнению Перцевой С. Ю., «зеленые» финансы представляют собой общественные отношения по поводу формирования, распределения и использования денежных фондов, направляемых на реализацию экологических программ и проектов²⁰.

Если говорить о соотношении понятий в сфере «зеленой» экономики, то Довбий И. П., Кобылякова В. В., Кондратов М. В., Минкин А. А. предлагают устойчивые финансы считать общей категорией, включающей в себя следующие виды: «зеленые», низкоуглеродные, климатические и экологические финансы²¹. По мнению авторов, можно предложить следующее содержание определения указанных терминов:

• устойчивые финансы связаны с реализацией целей устойчивого развития, которые включают в себя комплекс экономических, экологических, социальных и проч. направлений;

• экологические финансы направлены на реализацию экологической политики, связанной с развитием природопользования и охраны окружающей среды;

• «зеленые» финансы предполагают развитие «зеленой» экономики, связанной с переходом на «зеленые» стандарты, позволяющие минимизировать неблагоприятное воздействие на окружающую среду;

• климатические финансы позволяют предотвратить негативное воздействие на изменение климата и осуществить адаптацию к последствиям подобного изменения;

• низкоуглеродные финансы характеризуются отношениями, связанными с декарбонизацией экономики и развитием механизма международной торговли квотами парниковых газов²².

Схожее представление о трактовке «зеленых» финансов обозначено питерскими экономистами, указывающими на два подхода к их пониманию: узкий и широкий. С точки зрения узкого понимания данные финансы характеризуются как совокупность финансовых продуктов, ориентированных на снижение экологических рисков, связанных с рациональным природопользованием, производством экологических товаров, снижением выбросов парниковых газов. Широкий подход включает наличие не только финансовых механизмов стимулирования развития проектов альтернативной энергетики и адаптации к изменению климата, но и финансовых институтов, способствующих правовому и административному обеспечению реализации «зеленых» проектов, направленных на снижение неблагоприятных последствий для окружающей среды²³.

Обобщая представленные подходы к рассматриваемой проблеме понимания термина «зеленые» финансы, необходимо отметить следующее:

1. Отсутствует не только единообразие в понимании данного термина, но и нет единства при использовании какого-то одного термина, определяющего финансирование «зеленой» экономики.

2. Многообразие использования ряда терминов указывает на различные направления финансирования экологических проектов и программ, что позволяет их соотнести с целями устойчивого развития и конкретизировать вид финансов.

3. Наиболее логичной иерархией финансов в данной сфере представляется подход, изложенный Яковлевым И. А., Кабир Л. С., в соответствии с которым выстраивается следующая цепь финансов: устойчивые → экологические → «зеленые» → климатические → углеродные.

4. С точки зрения финансового права «зеленые» финансы, определяемые как широкое понятие, следует рассматривать с двух позиций: а) как отношения; б) как фонды. Таким образом, а) «зеленые» финансы представляют собой совокупность экономических отношений, в процессе которых осуществляются аккумулирование, распределение и использование фондов денежных средств для решения экологических задач, стоящих перед обществом и государством; б) «зеленые» финансы — это совокупность денежных средств (фондов денежных средств), сформированных и использующихся в целях достижения благоприятной экологической политики.

1.2. «Зеленая» финансовая система: понятие и структура

Исходя из сущностной характеристики «зеленых» финансов, целесообразно рассмотреть понятие и элементы «зеленой» финансовой системы, опираясь на научные представления о финансовой системе, сформированные экономической и юридической науками.

С точки зрения экономической науки целесообразно говорить о наличии двух аспектов финансовой системы:

• функционального, представленного совокупностью звеньев финансовых отношений;

• институционального, характеризующегося совокупностью финансовых институтов²⁴.

В рамках юридической науки финансовую систему рассматривают чаще всего с позиций институционального подхода. Например, Грачева Е. Ю. указывает, что финансовая система включает в себя совокупность финансовых институтов²⁵. Химичева Н. И. отмечает, что, несмотря на определенные изменения, произошедшие в экономической и политической сферах, финансовая система РФ представлена рядом институтов²⁶. Схожей точки зрения придерживается и Горбунова О. Н., отмечающая, что финансовая система — это совокупность определенных институтов, отражающих особенности экономического развития государства²⁷. Батяева А. Р. также считает, что совокупность звеньев и их взаимосвязи, а также финансовые институты представляют собой финансовую систему государства²⁸.

Традиционными специалистами финансового права выделяются следующие финансовые институты (звенья), составляющие финансовую систему: бюджетные и внебюджетные фонды; публичный кредит; фонды страхования; финансы предприятий и организаций с участием государства²⁹. В соответствии с этой структурой представляется целесообразным спроецировать определенные звенья на «зеленую» финансовую систему с учетом теоретических положений, разработанных отечественной и зарубежной наукой³⁰.

По мнению Прудниковой А. А., «зеленое» финансирование представлено следующими финансовыми инструментами: «зелеными» облигациями и ссудами, «зелеными» фондами и инвестиционными программами, «зелеными» счетами и «зелеными» страховыми продуктами³¹. В свою очередь, Безсмертная Е. Р. представляет структуру системы «зеленых» финансов, включающую: а) государственными и частными инвестициями в развитие производства экологических товаров и услуг; б) специализированными «зелеными» финансовыми институтами; в) «зелеными» финансовыми инструментами, включая и производственные³².

Многообразие финансовых инструментов, позволяющих осуществлять развитие «зеленой» экономики, обусловлено тем, что в соответствии с рекомендациями ЮНЕП инвестиции государства в подобную экономику должны составлять как минимум 1% ВВП. В настоящее время указанный критерий выдерживают и даже превышают только страны Восточной Азии, в частности, у Китая 3%, у Республики Корея — 2%, у Японии — 1%. У западных стран (США, Швеции и Италии) этот показатель менее 1%³³.

Бюджетные и внебюджетные фонды бюджетной системы позволяют осуществлять финансирование «зеленых» проектов государства. В исторической ретроспективе подобные примеры можно увидеть в начале XIX в., когда в 1836 г. Пруссия за счет государственных средств приобретает земельный участок для первого государственного заповедника³⁴.

В настоящее время, если исходить из ограниченности бюджетных средств, происходит смешанное финансирование подобных проектов, включающее использование частных финансов. Наиболее показательными являются транспортная сфера (развитие электротранспорта) и проектно-изыскательные работы, позволяющие внедрять технологии, нацеленные на достижение экологического эффекта.

Анализируя исследования, посвященные изучению экономик различных стран, можно увидеть наиболее востребованные инструменты бюджетной политики, позволяющие реализовывать «зеленые» проекты:

• льготные тарифы;

• налоги;

• заимствования;

• инвестиции (государственные и частные финансы);

• страхование;

• гарантии и субсидии³⁵.

Подобные инструменты активно внедряются и используются в Российской Федерации, единственное, что какие-то из них более востребованы, а некоторые находятся в стадии разработки и внедрения. В частности, получает развитие и экологический лизинг, позволяющий стимулировать экологическую безопасность и энергоэффективность промышленного производства³⁶.

В настоящее время достаточно разработанными инструментами являются «зеленые» облигации и «зеленые» кредиты³⁷, позволяющие использовать как государственное, так и частное финансирование соответствующих проектов.

«Зеленые» облигации относятся к ценным бумагам, средства от эмиссии которых направляются на финансирование «зеленых» проектов, соответствующих определенным критериям, разработанным Всемирным банком. Данная организация предлагает классификацию подобных проектов в зависимости от направлений, позволяющих обеспечить благоприятную экологическую политику. В частности, наиболее актуальными из них являются следующие:

• низкоуглеродное развитие производства (разработка и внедрение солнечных и ветровых генераторов энергии; создание и применение инновационных технологий, нацеленных на сокращение выбросов парниковых газов; переход на новые виды топлива; строительство зданий и сооружений с повышенной энергоэффективностью и проч.);

• адаптация к последствиям изменения климата (защита от наводнений, управление лесными ресурсами, повышение безопасности пищевых продуктов и др.)³⁸.

«Зеленые» облигации получили распространение во всех странах мира, а среди исламских стран Индонезия была первопроходцем в этой сфере и в 2018 г. выпустила суверенные «зеленые» облигации на 1,25 млрд долл.³⁹ По оценке международной организации Climate Bonds Initiative, занимающейся таксономией «зеленых» финансовых инструментов, «зеленые» облигации являются основным финансовым инструментом, т. к. составляют более 90% от общего объема общемирового «зеленого» финансирования⁴⁰.

«Зеленые» кредиты представлены денежными средствами, предоставляемыми на финансирование и рефинансирование существующих или новых «зеленых» проектов. В настоящее время при осуществлении «зеленого» кредитования процентные ставки по кредитам рассчитывают исходя из ESG-рейтинга⁴¹ заемщика.

Основными направлениями «зеленого» кредитования преимущественно являются:

• строительство энергоэффективного жилья;

• лизинг и поставки в долг оборудования для «зеленых» проектов;

• эмиссия «зеленых» кредитных карт и др.

В настоящее время Китай занимает второе место в мире по размеру рынка «зеленых» кредитов в Азиатско-Тихоокеанском регионе и второе после США по выпуску «зеленых» облигаций⁴².

«Зеленые» гарантии представляют собой юридически оформленные обязательства гаранта погасить обязательства принципала (субъекта, реализующего «зеленый» проект) в случае невозможности погашения обязательства в срок. Как правило, подобные гарантии могут быть как банковскими, так и государственными, но наиболее распространенными являются банковские. Обязательства принципала чаще всего связаны с выплатой по кредитам, а также по оплате поставленных ресурсов и материалов, необходимых для реализации «зеленого» проекта. Наиболее ярким примером использования подобных гарантий является развитие солнечных генераторов в США, поскольку в 2011 г. проект Mesquite Solar получил кредитную гарантию Министерства энергетики США на сумму 337 млн долл., благодаря чему произошел приток частных финансов в десяток проектов, связанных с солнечной генерацией энергии, что привело к развитию данной отрасли⁴³.

Еще одним эффективным бюджетным инструментом являются «зеленые» гранты или субсидии, представляющие собой безвозмездные выплаты физическим и юридическим лицам, направленные на финансирование «зеленых» проектов. Подобные выплаты являются целевыми, и необходимо отчитаться об их использовании по назначению. Как правило, они предоставляются за счет средств бюджетной системы государства. В частности, Великобритания использует их для повышения энергоэффективности домов. Данный проект называется Green Homes Grant и предполагает выделение домовладельцам и арендодателям ваучеров на сумму от 5 до 10 тыс. фунтов стерлингов для утепления домов, модернизации их остекления, приобретения солнечных батарей⁴⁴.

Таким образом, подводя итоги теоретико-правовому осмыслению «зеленых» финансов и «зеленой» финансовой системы, следует отметить:

1. В настоящее время присутствует многообразие подходов к пониманию «зеленых» финансов, однако в большинстве случаев содержание данного термина сводится к совокупности финансовых инструментов, позволяющих осуществлять рациональное природопользование и снижать экологические риски.

2. Использование различных терминов при обозначении финансов, нацеленных на охрану окружающей среды, указывает на различные направления финансирования экологических проектов, что позволяет конкретизировать их виды (устойчивые, экологические, «зеленые», климатические, углеродные и проч.).

3. Структура «зеленой» финансовой системы тождественна структуре традиционной финансовой системы. Значимыми элементами данной системы, нацеленными на реализацию «зеленых» проектов, являются: инвестиции, облигации, кредиты, страхование и проч.

4. Правовое регулирование «зеленого» финансирования представлено преимущественно актами, регулирующими отдельные элементы финансовой системы, а также планами и программами по устойчивому развитию государств и «зеленой» экономике.

Список литературы

1. Авджи А. А. Понятие и сущность «зеленых» финансов // Слово в науке. 2022. № 3. С. 12—24.

2. Архипова В. В. «Зеленые» финансы как средство для решения глобальных проблем // Экономический журнал ВШЭ. 2017. № 2. С. 312—332.

3. Афанасьев М. П. Новый интеллектуальный вклад в развитие «зеленых» финансов (по страницам книги: Sachs J., Woo W. T., Yoshino N. & all (eds). Handbook of Green Finance. Energy Security and Sustainable development. Singapore: Springer verlag, 2019. 718 p.) // Проблемы прогнозирования. 2021. № 2 (185). С. 163—166.

4. Безсмертная Е. Р. Выпуск «зеленых» облигаций как элемент системы защиты окружающей среды // Экономика. Налоги. Право. 2019. № 12 (5). С. 61—69.

5. Богачева О. В., Смородинов О. В. Проблемы «зеленого» финансирования в странах G20 // Мировая экономика и международные отношения. 2017. Т. 61. № 10. С. 16—24.

6. Гриппа П., Сунхтайм Ф., Шмиттман Й. Изменение климата и финансовый риск // Финансы и развитие. 2019. № 56 (4). С. 26—29.

7. Дамианова А., Гуттиэрез Э., Левитанская Е. [и др.] «Зеленое» финансирование в России: создание возможностей для «зеленых» инвестиций. М.: Группа Всемирного банка, 2018. 127 с.

8. Довбий И. П., Кобылякова В. В., Кондратов М. В. [и др.] ESG-переход: «зеленая» повестка в глобальной экономике и финансах // Управление в современных системах. 2022. № 1. С. 21—33.

9. Еремин В. В., Бауэр В. П. «Зеленое» финансирование как триггер позитивных климатических преобразований // Экономика. Налоги. Право. 2021. № 4. С. 65—73.

10. Ермакова Е. П. развитие правовых основ «зеленого» финансирования в России, ЕС и Китае: сравнительно-правовой анализ // Вестник РУДН. Серия: Юридические науки. 2020. № 2. С. 335—352.

11. «Зеленая» экономика и «зеленые» финансы: учебное пособие / под ред. акад. Б. Н. Порфирьева. СПб.: Изд-во «МБИ», 2018. 327 с.

12. Маковецкий С. А. Лизинговая модель стимулирования экологизации промышленных предприятий // Вестник Института экономических исследований. 2019. № 3 (15). С. 109—118.

13. Медоуз Д. Х., Медоуз Д. Л., Рэндерс Й. [и др.] Пределы роста. Доклад по проекту Римского клуба «Сложное положение человечества». М.: Изд-во МГУ, 1991. 207 с.

14. Перцева С. Ю. Ключевые тенденции развития «зеленых» финансов в России // СЭП. 2021. № 1. С. 4—24.

15. Порфирьев Б. «Зеленые» тенденции в мировой финансовой системе // Мировая экономика и международные отношения. 2016. Т. 60. № 9. С. 5—16.

16. Прудникова А. А. «Зеленое» финансирование для достижения целей устойчивого развития: современное состояние и перспективы // Экономика. Налоги. Право. 2023. № 3. С. 16—23.

17. Семенова Н. Н., Еремина О. И., Скворцова М. А. «Зеленое» финансирование в России: современное состояние и перспективы развития // Финансы: теория и практика. 2020. № 24 (2). С. 39—49.

18. Семенова Н. Н., Семенов М. А. Экологизация финансовой системы: новая парадигма экономического развития // Экономика. Налоги. Право. 2022. № 3. С. 80—88.

19. Федорова Е. П. Роль государства в решении проблем развития «зеленого» финансирования // Финансовый журнал. 2020. Т. 12. № 4. С. 37—51.

20. Фюкс Р. «Зеленая» революция: экономический рост без ущерба для экологии. М.: Альпина нон-фикшн, 2016. 336 с.

21. Худякова Л. С. Создание системы устойчивого финансирования в Европейском союзе // Мировая экономика и международные отношения. 2019. T. 63. Вып. № 7. C. 16—22.

22. Цареградская Ю. К. «Зеленые» инвестиции в контексте устойчивого развития: особенности правового регулирования // Вестник Университета имени О. Е. Кутафина (МГЮА). 2022. № 8 (96). С. 116—123.

23. Яковлев И. А., Кабир Л. С. Механизм финансирования «зеленых» инвестиций как элемент национальной стратегии финансирования устойчивого развития // Финансовый журнал. 2018. № 3 (43). С. 9—20.

24. Яковлев И. А., Кабир Л. С., Никулина С. И. [и др.] Финансирование «зеленого» экономического роста: концепции, проблемы, подходы // Финансовый журнал. 2017. № 3 (37). С. 9—21.

25. Meadows D., Randers J., Meadows D. Limits to Growth. The 30-Year Update. Chelsea Green Publishing, 2004. 368 p.

Глава 2. ФИНАНСОВО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ «ЗЕЛЕНЫХ» ФИНАНСОВ

2.1. Понятие «зеленых» финансов

«Зеленый» в контексте «зеленых» финансов. Вначале следует заметить, что во многих нормативных правовых актах и иных официальных документах прилагательное «зеленый» употребляется без кавычек. Например, в постановлении Правительства РФ от 21.09.2021 № 1587⁴⁵ дается определение зеленых финансовых инструментов, упоминается о зеленых проектах, зеленом развитии и т. д. Вместе с тем очевидно, что соответствующие финансовые инструменты (проекты, развитие) не являются зелеными в смысле их цвета. Как отмечается в Справочном пособии по русскому языку Д. Э. Розенталя, слова, употребленные в условном значении, заключаются в кавычки, и только по мере того, как подобные выражения становятся обиходными, в кавычки они заключаются все реже⁴⁶. Действительно, в зарубежной научной литературе понятие «„зеленый“ налог» начало употребляться с 1990-х гг.⁴⁷, а «„зеленые“ финансы» — с середины 2000-х гг.⁴⁸ В то же время полагаем, что в русском языке термин «„зеленые“ финансы» еще не настолько устоялся, чтобы употреблять его без кавычек.

В переносном значении «зеленый», помимо всего прочего, может означать:

• неопытного человека;

• незрелые овощи или фрукты;

• что-то находящееся на ранней стадии (проект);

• члена анархических группировок в период Гражданской войны 1918—1922 гг.;

• что-то, относящееся к экологии и окружающей среде.

Очевидно, что слово «зеленый» в контексте «зеленых» финансов употребляется именно в последнем значении.

Программа Организации Объединенных Наций по окружающей среде (UNEP) предложила следующую упрощенную схему соотношения различных понятий в области устойчивого развития (рис. 1)⁴⁹.

Рис. 1. Упрощенная схема для понимания общих терминов в сфере устойчивого развития (UNEP)

Таким образом, прилагательное «зеленый» в рамках концепции устойчивого развития означает все, что связано с устойчивым развитием окружающей среды (environment).

Европейская комиссия в докладе, посвященном изучению содержания понятия «зеленый» в контексте «зеленых» финансов⁵⁰, выделила следующие инструменты его формулирования в официальных документах:

1. Цели — базовый подход к определению «зеленого» заключается в указании результатов (например, «смягчение последствий изменения климата», «устойчивость», «предотвращение загрязнения» и т. д.), которые должны иметь мероприятия, чтобы считаться «зелеными». После этого проводится индивидуальная оценка того, способствуют ли конкретные инвестиции достижению таких целей.

2. Таксономия — зеленые таксономии представляют собой классификации областей и объектов инвестирования (технологий, секторов и т. д.), которые считаются «зелеными». Таксономии могут иметь различные уровни, при этом каждый уровень служит для описания с возрастающим уровнем детализации элементов, из которых состоит верхняя категория.

3. Критерии исключения — используются для исключения из определения «зеленый» отдельных секторов, компаний, видов деятельности и т. д. Часто критерии исключения определяют конкретные технологии, такие как ядерная энергетика. Другие формы исключений могут основываться на нормах (т. е. исключать все инвестиции, которые не соответствуют существующим нормам и стандартам).

4. Индикаторы — величины, используемые для экологических показателей или воздействия деятельности (экономия энергии/воды, сокращение выбросов парниковых газов и т. д.). Показатели могут устанавливаться с пороговыми значениями или минимально допустимыми уровнями производительности и/или с целевыми значениями, иллюстрирующими желаемый уровень производительности. Показатели могут обеспечивать ретроспективное или перспективное измерение эффективности (например, измерение общего потребления воды).

5. Рейтинги — позволяют оценить степень «зелености» фирмы, технологии или финансового продукта в соответствии с заранее определенными критериями⁵¹.

Исходя из этого можно сделать вывод, что в настоящее время не существует единого подхода к определению того, как измерять «зеленость» того или иного проекта, политики, финансовых инструментов и т. д. — это решается применительно к каждому конкретному случаю на основании критериев, закрепленных в нормативных правовых актах.

Понятие «зеленых» финансов. Отсутствует и единообразное понимание сущности «зеленых» финансов. ОЭСР связывает «зеленые» финансы и инструменты (Green Finance and Investment) с «зеленым» развитием, означающим достижение экономического роста при одновременном снижении загрязнения и выбросов парниковых газов, минимизации отходов и повышении эффективности использования природных ресурсов⁵².

Немецкие авторы подчеркивают, что «„зеленые“ финансы» являются общим термином для описания значительных изменений в финансовых потоках, необходимых для продвижения проектов по защите климата и предотвращению загрязнения⁵³. Также предлагается рассматривать «зеленые» финансы в качестве стратегического подхода к включению финансового сектора в процесс перехода к низкоуглеродной и ресурсосберегающей экономике и в контексте адаптации к изменению климата⁵⁴.

Исследовательская группа по «зеленым» финансам «Группы 20» (Green Finance Study Group, GFSG) считает, что под «зелеными» финансами можно понимать финансирование инвестиций (financing of investments), обеспечивающих экологические выгоды в более широком контексте экологически устойчивого развития. Эти экологические преимущества включают, например, сокращение загрязнения воздуха, воды и земли, сокращение выбросов парниковых газов, повышение энергоэффективности при использовании существующих природных ресурсов, а также смягчение последствий изменения климата и адаптацию к ним и их сопутствующие выгоды. Отмечается, что «зеленые» финансы включают в себя усилия по интернализации экологических внешних факторов и корректировке восприятия рисков с целью увеличения экологически безопасных инвестиций и сокращения экологически вредных (инвестиций — А. С.). «Зеленые» финансы охватывают широкий спектр финансовых учреждений и классов активов и включают в себя как государственные, так и частные финансы. «Зеленые» финансы включают эффективное управление экологическими рисками в финансовой системе⁵⁵.

Государственная корпорация ВЭБ.РФ, выполняющая на основании распоряжения Правительства РФ от 18.11.2020 № 3024-р функции методологического центра по финансовым инструментам устойчивого развития, предлагает понимать под «зелеными» финансами финансовые инструменты для финансирования проектов в сфере окружающей среды, экологии и изменения климата⁵⁶. Отметим, что данный подход превалирует в настоящее время — чаще всего, говоря о «зеленых» финансах, подразумевают именно указанные выше финансовые инструменты и общественные отношения, возникающие в процессе их выпуска и обращения. В то же время считаем, что подобное понимание не позволяет отразить всех аспектов «зеленых» финансов. В этой связи «зеленые» финансы могут быть определены:

в узком понимании — как облигации, кредиты и иные финансовые инструменты, направленные на финансирование мероприятий по обеспечению устойчивого развития окружающей среды;

с точки зрения широкого подхода — как весь комплекс экономических отношений, связанных с финансированием мероприятий по охране окружающей среды, борьбе с изменением климата, переходом к низкоуглеродной и энергоэффективной экономике, эффективным управлением экологическими и климатическими рисками, осуществлением финансового контроля в рассматриваемых областях общественных отношений.

2.2. Теоретические основы финансово-правового регулирования «зеленых» финансов

Общественные отношения, составляющие «зеленые» финансы, регулируются комплексом норм различной отраслевой принадлежности, включая нормы гражданского, административного, международного и иных отраслей права. В то же время полагаем, что приоритет в регулировании «зеленых» финансов имеют нормы публичного финансового права. В разрезе системы названной отрасли «зеленые» финансы регламентируются:

• Бюджетным правом — регулирует общественные отношения, возникающие в процессе бюджетного финансирования «зеленых» проектов, распределения доходов от поступления природоресурсных и компенсационных платежей, образования экологических бюджетных и внебюджетных фондов, выпуска и обращения публичных «зеленых» облигаций, межбюджетные отношения по вопросам предоставления межбюджетных трансфертов на реализацию мероприятий, связанных с охраной окружающей среды и экологии, осуществлением бюджетного контроля в указанных сферах.

На сегодняшний день именно государство играет ведущую роль в разработке и воплощении в жизнь «зеленой» политики, а средства бюджетов бюджетной системы выступают основным источником финансирования проектов экологической и климатической направленности. В рассматриваемой сфере государство оказывает как прямое воздействие посредством финансирования мероприятий по переходу к низкоуглеродной и энергоэффективной экономике, так и косвенное, стимулируя хозяйствующих субъектов к экологически и климатически ответственному поведению.

Бюджетное финансирование проектов, связанных с экологией, окружающей средой, климатом и переходом к низкоуглеродной экономике, основывается на системе плановых актов, включающих:

1. Законы (решения) о бюджетах — определяют объемы бюджетного финансирования на текущий финансовый год. В соответствии со ст. 21 БК РФ предусмотрен отдельный раздел классификации расходов бюджетов бюджетной системы РФ — «Охрана окружающей среды», включающий подразделы «Экологический контроль», «Сбор, удаление отходов и очистка сточных вод», «Охрана объектов растительного и животного мира и среды их обитания», «Прикладные научные исследования в области охраны окружающей среды, «Другие вопросы в области охраны окружающей среды». В соответствии с федеральным бюджетом на 2022 г. и плановый период 2023 и 2024 гг. предусмотрено выделение 482 359 398,5 тыс. руб.⁵⁷ по соответствующему разделу.

2. Государственные (муниципальные) программы — документы среднесрочного бюджетного планирования. Применительно к федеральному уровню действует три государственных программы — «Охрана окружающей среды», «Воспроизводство и использование природных ресурсов», «Развитие лесного хозяйства»⁵⁸.

3. Национальные проекты — приоритетные направления государственной политики с особым режимом управления. В конце 2018 г. Советом при Президенте РФ по стратегическому развитию и национальным проектам был утвержден паспорт национального проекта «Экология»⁵⁹. Данный нацпроект реализуется в рамках государственных программ «Охрана окружающей среды», «Воспроизводство и использование природных ресурсов» и «Развитие лесного хозяйства». Структурно национальный проект состоит из 14 федеральных проектов⁶⁰.

В разрезе рассматриваемой темы также важное значение имеют межбюджетные отношения, складывающиеся в том числе по вопросам предоставления межбюджетных трансфертов на реализацию различного рода мероприятий, способствующих устойчивому развитию в области экологии, окружающей среды и климата. Так, согласно федеральному бюджету на 2022 г. и плановый период 2023 и 2024 гг. предусмотрено выделение межбюджетных трансфертов бюджетам субъектов РФ, в том числе субсидий на реализацию мероприятий по ликвидации несанкционированных свалок в границах городов и наиболее опасных объектов накопленного экологического вреда окружающей среде, субсидий на ликвидацию (рекультивацию) объектов накопленного экологического вреда, представляющих угрозу реке Волге, субвенций на улучшение экологического состояния гидрографической сети.

• Налоговым правом — регламентирует отношения по установлению и введению налогов и сборов, связанных с охраной окружающей среды, борьбой с изменением климата, переходом к энергоэффективной экономике, а также отношения, возникающие в процессе осуществления налогового контроля, обжалования актов налоговых органов, действий (бездействия) их должностных лиц и привлечения к ответственности за совершение налоговых правонарушений в случаях, сопряженных с указанными выше обязательными платежами.

На сегодняшний день в Российской Федерации установлено несколько налогов, которые тем или иным образом связаны с экологией и окружающей средой. К таким налогам относятся налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ), водный налог, налог на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья (НДД) и земельный налог. В то же время указанные налоги не имеют целевого назначения, заключающегося в финансировании мероприятий по переходу к энергоэффективной экономике или компенсации негативного влияния на экологию, окружающую среду и климат. Вместе с тем перечисленные налоги существенно отличаются от иных налогов основанием их уплаты.

Введенный с 2005 г. водный налог заменил платеж неналогового характера — плату за пользование водными объектами, имевшую целевое назначение — осуществление забора (добычи) воды из подземных источников⁶¹. В свою очередь, земельный налог на законодательном уровне долгое время признавался целевым платежом — на основании ст. 24 Закона РФ от 11.10.1991 № 1738-1 «О плате за землю»⁶² он учитывался в доходах и расходах соответствующих бюджетов отдельной строкой и использовался исключительно на цели финансирования мероприятий по землеустройству, ведению земельного кадастра, мониторинга, охране земель и повышению их плодородия, освоению новых земель, а также ряд иных целей. Начиная с 01.01.2004 действие данной статьи было приостановлено⁶³, а в последующем она утратила юридическую силу. В настоящее время Минфин России отмечает, что земельный налог является одним из основных источников формирования доходной базы местных бюджетов, средства от уплаты которого направляются на решение социально-экономических задач, стоящих перед органами местного самоуправления⁶⁴, т. е. не имеет целевого характера. При этом, согласно п. 1 ст. 65 ЗК РФ, земельный налог является формой платы за использование земли. Равным образом и налог на добычу полезных ископаемых направлен на реализацию принципа платности земли⁶⁵, а НДД введен в целях стимулирования разработки новых месторождений и рационального недропользования⁶⁶.

Таким образом, все перечисленные налоги уплачиваются налогоплательщиками по причине пользования соответствующими природными ресурсами (землей, недрами, водными объектами). Исходя из этого, полагаем, что названные выше налоги можно отнести к числу платежей за природопользование (или ресурсных платежей). К данной группе могут быть отнесены не только налоги, но и сборы, например, за пользование объектами животного мира и за пользование объектами водных биологических ресурсов.

Помимо этого, в Российской Федерации установлен целый ряд платежей, имеющих ярко выраженную компенсационную природу — их уплата связана с покрытием негативного воздействия на экологию и окружающую среду. К группе компенсационных платежей следует отнести утилизационный сбор, целью уплаты которого на основании ст. 24.1 Федерального закона от 24.06.1998 № 89-ФЗ «Об отходах производства и потребления»⁶⁷ является обеспечение экологической безопасности, в том числе для защиты здоровья человека и окружающей среды от вредного воздействия эксплуатации транспортных средств с учетом их технических характеристик и износа. Компенсационный характер носит и экологический сбор — согласно п. 11 ст. 24.5 того же закона, поступающие в федеральный бюджет средства предоставляются для выполнения нормативов отходов от использования товаров, обязанность по утилизации которых исполнена производителями товаров, импортерами товаров путем уплаты экологического сбора.

В целом можно предложить различные классификации обязательных платежей, взимание которых тем или иным образом связано с окружающей средой и экологией.

В зависимости от правовой природы платежей можно выделить:

1) налоги (НДПИ, НДД, водный и земельный налоги);

2) сборы, подразделяющиеся на:

• налоговые сборы (сборы за пользование объектами животного мира и за пользование объектами водных биологических ресурсов, регулярные платежи за добычу полезных ископаемых [роялти] при выполнении соглашений о разделе продукции в виде углеводородного сырья);

• фискальные сборы (плата за использование лесов, расположенных на землях лесного фонда, плата за пользование водными объектами, плата за пользование водными биологическими ресурсами по межправительственным соглашениям, утилизационные сборы, разовые платежи за пользование недрами при наступлении событий, предусмотренных в лицензии, регулярные платежи за пользование недрами и др.);

• парафискальные платежи (отчисления предприятий и организаций, эксплуатирующих особо радиационно опасные и ядерно опасные производства и объекты).

По экономическому содержанию:

• компенсационные платежи (утилизационный сбор, экологический сбор, плата за негативное воздействие на окружающую среду⁶⁸ и т. д.);

• платежи за природопользование (ресурсные платежи) (перечисленные выше налоги, арендная плата за землю, плата за увеличение площади земельных участков, платежи за пользование лесными ресурсами, водными ресурсами и т. д.).

В зависимости от свободы воли плательщика можно выделить платежи, уплачиваемые:

• добровольно;

• в принудительном порядке.

Так, например, исходя из содержания ст. 46 БК РФ, платежи, связанные с возмещением вреда, причиненного окружающей среде, могут быть взысканы по искам или же уплачены в добровольном порядке. К обязательным платежам также относятся суммы штрафов, получаемые в результате применения мер административной или уголовной ответственности за противоправные деяния, выразившиеся в причинении вреда экологии и окружающей среде.

Таким образом, как мы видим, в настоящее время в Российской Федерации установлено большое количество платежей, связанных с экологией и окружающей средой. Одна из основных проблем правового регулирования такого рода платежей заключается в их несистематизированности — элементы их юридического состава содержатся в разрозненных нормативных правовых актах различной юридической силы. Следует отметить, что по-настоящему «зелеными» являются только компенсационные платежи, поскольку они направлены на нивелирование негативных последствий, причиняемых экологии и окружающей среде. Ресурсные платежи можно квалифицировать в качестве «зеленых» только при условии, если они на целевой основе финансируют мероприятия по охране экологии и окружающей среды.

• правом финансовых рынков — регулирует общественные отношения, возникающие в связи с мониторингом и оценкой климатических рисков финансовых организаций, выпуском и обращением «зеленых» финансовых инструментов, осуществлением надзора за деятельностью финансовых организаций в контексте перечисленных вопросов.

Климатические изменения привели к трансформации различных сфер общественной жизни, в том числе в области медицины, труда, миграции, индустрии отдыха и развлечений и т. д. Не стал исключением и финансовый рынок — деятельность финансовых организаций стала испытывать на себе различные климатические риски.

Проблемы влияния климатических изменений на финансовый рынок нашли отражение в документах ведущих международных органов и организаций, в частности, Совета по финансовый стабильности (Financial Stability Board, FSB)⁶⁹, ОЭСР (Organisation for Economic Co-operation and Development, OECD)⁷⁰, Банка для международных расчетов (Bank for International Settlements, BIS)⁷¹, Исследовательской группы по «зеленым» финансам «Группы 20» (Green Finance Study Group, GFSG)⁷² и др. По запросу G-20 в рамках Совета по финансовой стабильности была образована Рабочая группа по вопросам раскрытия финансовой информации, связанной с изменением климата (Task Force on Climate Related Financial Disclosures, TCFD), документы которой служат общепризнанным мировым стандартом раскрытия информации о финансовых рисках, связанных с изменением климата. Влияние климатических рисков на финансовый сектор также стало предметом оценки Банка России⁷³.

Современная система регулирования и надзора на финансовом рынке основывается на риск-ориентированном подходе, суть которого заключается в том, что периодичность и интенсивность надзорных мероприятий зависит от выявленных рисков финансовых организаций⁷⁴. Банк России осуществляет систематический мониторинг и оценку рисков финансовых организаций, а также в случае необходимости принимает решение о применении мер или мероприятий надзорного реагирования. Регулятор проводит оценку рисков финансового учреждения как на предмет угрозы устойчивости самой организации, так и стабильности всей финансовой системы. Деятельность субъектов финансового рынка сопряжена с кредитным, рыночным и операционным рисками, риском ликвидности, риском потери репутации и т. д.⁷⁵ Все чаще в данном ряду стали выделять и климатические риски. При этом необходимо иметь в виду, что климатические риски, с одной стороны, образуют самостоятельный вид рисков на финансовом рынке, а с другой — оказывают влияние на иные виды рисков.

Климатические изменения имеют специфическое преломление применительно к отдельным секторам финансового рынка:

• страховой рынок. Представляется, что наиболее сильно последствия климатических изменений отразятся на секторе страховых услуг. Как было отмечено Банком России, «финансовые организации в разной степени подвержены физическому риску в результате изменения климата, и страховщики, скорее всего, будут теми, кто больше всего подвержен этому риску в силу специфики своего бизнеса»⁷⁶. Климатические изменения ведут к увеличению количества, частоты и интенсивности экстремальных погодных явлений, возникновению неблагоприятных ситуаций природного характера в местностях, для которых подобного рода явления ранее не были характерны (в частности, деградации вечномерзлых грунтов, ведущей к разрушению зданий), ухудшению эпидемиологической обстановки и т. д. В результате это приведет к увеличению общего объема страховых выплат со стороны страховых организаций. В связи с этим Банк России обратил внимание страховщиков на важность точности актуарных расчетов, обосновывающих надлежащие объемы страховых премий и страховых резервов⁷⁷. Такие расчеты должны учитывать всю доступную актуальную информацию о климатических рисках. Следует ожидать и повышения стоимости страховых услуг в целом и услуг по перестрахованию в частности. Следствием этого может стать падение спроса на страховые услуги, уменьшение доходов страховщиков и снижение уровня страховой защищенности физических лиц и организаций;

• рынок банковских услуг. По мнению Банка России, «cвязанные с изменениями климата события и риск перехода могут способствовать увеличению вероятности дефолта заемщиков банка, непосредственно или косвенно связанных с подверженными воздействию климатических рисков областями и отраслями экономики. Например, у заемщиков могут возникнуть финансовые проблемы из-за сокращения производства, реализации услуг. Кроме того, убыток при дефолте по ссудам, обеспеченным, например, недвижимостью, может возрасти, если на стоимость недвижимости негативно повлияют события, связанные с изменением климата»⁷⁸. Кредитный риск банков в определенной степени будет зависеть от того, застрахован ли ущерб заемщика от физического риска. Рыночный риск банков связан с переоценкой стоимости вложений в финансовые инструменты (в частности, в ценные бумаги) вследствие изменения климата;

• рынок коллективных инвестиций (в частности, пенсионный рынок). Уровень финансовой нагрузки пенсионных фондов будет зависеть от климатической миграции населения, а также изменения периода дожития из-за долгосрочной трансформации климатических моделей (увеличения в областях, в которых климат станет более благоприятным, и снижения в местностях с неблагоприятными климатическими изменениями);

• валютный рынок. Как уже было отмечено, применительно к валютному рынку климатические катастрофы могут оказать существенное влияние на курс национальных валют. Помимо этого, можно ожидать отток инвестиций из стран с энергонеэффективной экономикой, что также приведет к падению стоимости их валюты на международном рынке;

• рынок платежных услуг. Физические климатические риски, помимо всего прочего, связаны с возможностью нарушения целостности платежной инфраструктуры и, как следствие, нарушением бесперебойности функционирования платежных систем, снижением уровня эффективности и доступности оказания услуг по переводу денежных средств;

• рынок драгоценных металлов и драгоценных камней. С одной стороны, климатические изменения могут затруднить доступ к уже существующим месторождениям драгоценных металлов и драгоценных камней, с другой — открыть или облегчить (вследствие таяния ледников или пересыхания водоемов) доступ к месторождениям, разработка которых ранее была нерентабельной или физически невозможной — как первое, так и второе приведет к изменению рыночной цены на рассматриваемые ресурсы.

Необходимо иметь в виду, что и финансовый рынок, со своей стороны, также оказывает влияние на климат. Наиболее ярко это проявляется применительно к рынку криптовалют — его неконтролируемое развитие несет за собой серьезную угрозу климатической, экологической и энергетической безопасности. Экспоненциальный рост майнинга ведет к увеличению энергозатрат и, как следствие, сдерживает переход к энергоэффективной экономике. Потребление энергии увеличивается также по причине роста количества транзакций, связанных с переводом денежных средств в рамках платежных систем, операций с ценными бумагами и т. д.

Кроме того, финансовые организации — важнейшие драйверы климатических проектов. Без должного финансового обеспечения ни один проект подобного рода невозможно воплотить в жизнь. Более того, следует говорить о том, что энергоэффективная экономика в конечном итоге будет реализована только в той мере, в какой она будет финансово выгодна и рентабельна. Следовательно, финансовый рынок и климат воздействуют друг на друга на основе прямых и обратных связей. Проекты в области устойчивого и ответственного климатического развития сами по себе являются источником извлечения прибыли для участников финансового рынка. Так, спрос на поддержку «зеленых» проектов обусловил появление новых видов финансовых услуг и финансовых инструментов, выпуск и обращение которых способствует не только финансовому обеспечению соответствующих проектов, но и развитию финансового рынка.

В числе «зеленых» финансовых инструментов можно выделить:

1. «Зеленые» облигации (green bonds) — долговые ценные бумаги, выпускаемые в целях финансирования проектов устойчивого и ответственного климатического развития. Среди таких облигаций выделяют:

• лесные облигации — выпускаются для финансового обеспечения проектов, связанных с защитой леса (высадка новых деревьев, защита леса от пожаров, эрозии почвы, его прореживание и т. д.);

• «синие» облигации⁷⁹ — направлены на финансирование проектов, поддерживающих устойчивое использование ресурсов океана;

• «белые» облигации — финансируют экологические проекты в Арктике.

2. «Зеленые» кредиты — кредитование, связанное с поддержкой проектов и услуг в области защиты окружающей среды и перехода к энергоэффективной экономике. Среди разновидностей «зеленых» кредитов выделяют:

• «зеленый» автокредит — предоставляется на приобретение экологически чистых автомобилей по ставкам ниже обычных кредитов;

• «зеленая» ипотека — выдается для приобретения объектов недвижимости с высоким уровнем энергетической эффективности и/или соответствия иным критериям защиты окружающей среды.

3. Параметрическое (индексное) страхование — суть данного вида страхования заключается в том, что страховщик выплачивает страховое возмещение в случае, когда рисковое событие достигает параметров, определенных в договоре страхования. Такими параметрами могут служить, например, уровень воды при наводнении, скорость ветра при урагане, магнитуда землетрясения и т. д. По договору параметрического страхования страховщик обязан произвести выплату страхового возмещения при наступлении страхового случая вне зависимости от того, понес ли страхователь убытки или нет.

4. «Зеленый» краудфандинг — форма коллективного инвестирования, заключающаяся в сборе (при посредничестве инвестиционных платформ) денежных средств от неопределенного круга третьих лиц в целях финансирования «зеленых» проектов.

Таким образом, финансовые организации являются важнейшим звеном системы обеспечения устойчивого и ответственного климатического развития — помимо прямого влияния на реализацию проектов по охране окружающей среды, борьбе с изменением климата и переходом к низкоуглеродной и энергоэффективной экономике, посредством инвестирования в подобные проекты финансовый сектор также оказывает косвенную поддержку, стимулируя своих клиентов к сотрудничеству с климатически ответственными хозяйствующими субъектами (в том числе путем предоставления льготных условий кредитования для приобретения эко-дружелюбных [eco-friendly] товаров и объектов недвижимости). Финансовые организации способствуют поддержке положительного имиджа участников «зеленых» проектов. Параллельно с этим финансовый рынок выполняет дестимулирующую функцию, вводя запрет или ограничивая инвестирование как в целом в углеродоемкие отрасли, так и вообще в компании, не соответствующие ESG-стандартам. С другой стороны, климатические изменения ведут к трансформации бизнес-моделей финансовых организаций, обуславливая необходимость учета климатических рисков. В связи с этим в настоящее время перед российским регулятором финансового рынка стоят задачи по выработке правил организации и функционирования внутренней системы управления климатическими рисками финансовых организаций, установлению порядка раскрытия финансовой информации, связанной с климатом, стандартов оценки соответствия участников финансового рынка указанным требованиям, закреплению мер стимулирования климатически ответственного поведения финансовых учреждений, разработке и имплементации методик идентификации и мониторинга климатических рисков на финансовом рынке.

Список литературы

1. Рождественская Т. Э., Гузнов А. Г. Публичное банковское право: учебник для магистров. М.: Проспект, 2016.

2. Aronsson T. On cost benefit rules for green taxes // Environmental & resource economics. 1999. № 13 (1). P. 31—43.

3. Li B. Green finance and sustainable development of China’s coal industry // Progress in Mining Science and Safety Technology, Pts A and B. 2007. № 5. P. 2508—2511.

4. Middleton Jr. G. L., McBurney C. M. New energy policy act’s ”green tax” package will benefit project finance // Strategic Planning for Energy and the Environment. 1993. № 12 (4). P. 23—27.

Глава 3. ВЛИЯНИЕ ПРИНЦИПОВ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ НА ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

3.1. Предпосылки создания концепции устойчивого развития

Последствия изменения климата многогранны и затрагивают как экологическую сферу, так и социальную.

Океан поглощает большую часть тепла, образующегося в процессе глобального потепления. За последние 20 лет скорость, с которой океан нагревается, сильно возросла на всех его глубинах. По мере потепления океана его объем увеличивается, поскольку при нагревании вода расширяется. Таяние ледовых щитов также приводит к повышению уровня моря, угрожая прибрежным и островным сообществам. Кроме того, океан поглощает из атмосферы углекислый газ. При этом увеличение количества углекислого газа повышает кислотность океана, что ставит под угрозу морскую флору и фауну и коралловые рифы.

С увеличением концентрации парниковых газов растет глобальная температура земной поверхности. Последнее десятилетие — 2011—2020 гг. — стало самым теплым за всю историю наблюдений. С 1980-х гг. каждое десятилетие было теплее предыдущего. Почти во всех районах суши наблюдается увеличение количества жарких дней и периодов аномальной жары. Повышение температуры увеличивает количество заболеваний, связанных с жарой, и затрудняет работу на открытом воздухе. Природные пожары легче возникают и быстрее распространяются в более жарких условиях. Температура в Арктике повышалась по крайней мере вдвое быстрее, чем в среднем по миру.

Изменение климата меняет степень доступности воды, делая ее более дефицитным ресурсом в растущем числе регионов. Глобальное потепление усугубляет нехватку воды в регионах, и без того испытывающих ее дефицит, и увеличивает риск сельскохозяйственных засух, влияющих на урожай, и экологических засух, повышающих уязвимость экосистем. Засухи также могут вызывать разрушительные песчаные и пыльные бури, способные перемещать миллиарды тонн песка через континенты. Пустыни расширяются, сокращая площадь земель для выращивания продовольственных культур. Сегодня многие люди постоянно сталкиваются с угрозой нехватки воды.

Изменение климата создает риски для выживания видов на суше и в океане. Эти риски возрастают по мере повышения температуры. Миллион видов находится под угрозой исчезновения в течение следующих нескольких десятилетий. В число многочисленных угроз, связанных с изменением климата, входят лесные пожары, экстремальные погодные условия и инвазивные вредители и заболевания. Некоторые виды смогут сменить место обитания и выжить, а другие — нет.

Негативные процессы, вызванные изменением климата, оказывают непосредственное влияние на условия жизни людей.

Так, многие регионы столкнулись с увеличением интенсивности и частоты разрушительных штормов. Особенно показателен в этом отношении 2023 г. При повышении температуры испаряется больше влаги, что усиливает ливневые дожди и наводнения, вызывая более опасные штормы. На частоту и масштабы тропических штормов также влияет потепление океана. Циклоны, ураганы и тайфуны формируются в теплых водах у поверхности океана. Такие ураганы нередко разрушают дома и населенные пункты, становясь причиной гибели людей и огромных экономических потерь. Рыбные ресурсы, сельскохозяйственные культуры и домашний скот могут быть уничтожены или стать менее продуктивными. В связи с закислением океана морские ресурсы, обеспечивающие питание для миллиардов людей, находятся под угрозой. Изменения снежного и ледяного покрова во многих арктических регионах нарушили систему снабжения продовольствием, обеспечиваемым за счет пастбищного животноводства, охоты и рыболовства. Тепловой стресс может уменьшать количество воды и пастбищ, что приводит к снижению урожайности сельскохозяйственных культур и негативным образом сказывается на поголовье скота. Регионы вблизи экватора, находящиеся в более низких широтах, ожидают уменьшения количества осадков. Только в Африке к концу этого столетия засуха может затронуть до 250 млн человек. Сокращение количества осадков может привести к нехватке чистой пресной воды, что, как ожидается, станет особой проблемой в Азии и приведет к росту числа заболеваний, вызванных нечистой водой.

Особо следует отметить, что изменение климата — это самая большая угроза для здоровья людей. Его последствия уже наносят вред здоровью в связи с загрязнением воздуха, распространением заболеваний, возникновением экстремальных погодных явлений, вынужденным перемещением, оказанием давления на психику и обострением проблем голода и неполноценного питания в местах, где люди не могут выращивать продовольственные культуры или обеспечить наличие достаточного количества пищевых продуктов. Экологические факторы ежегодно уносят жизни около 13 млн человек. Изменение погодных условий приводит к распространению заболеваний, а экстремальные погодные явления увеличивают смертность и затрудняют работу систем здравоохранения.

Кроме того, изменение климата усиливает факторы, из-за которых часть людей могут оказаться в стесненном положении или даже впасть в нищету. Наводнения могут смести городские трущобы, разрушив дома и уничтожив источники средств к существованию. Жара может затруднить работу на открытом воздухе. Нехватка воды может повлиять на урожай. Если в 2010—2019 гг. связанные с погодой явления приводили к вынужденному перемещению в среднем около 23,1 млн человек в год, то в текущее десятилетие это цифра стремительно растет.

Возникновение новых вызовов привело к пересмотру мировым сообществом подходов к ведению финансово-хозяйственной деятельности и к формированию повестки устойчивого развития, под которым понимается такое развитие, которое отвечает потребностям настоящего времени без ущерба для возможности будущих поколений удовлетворять свои собственные потребности.

С осознанием рисков в связи с изменением климата для природы и человека в 2001 г. были приняты Цели развития тысячелетия (далее — ЦРТ) для искоренения крайней нищеты и голода, которые были в первую очередь ориентированы на развивающиеся страны. Однако, учитывая разрушение окружающей среды, причиненное развитыми странами, мировое сообщество пришло к выводу, что все страны несут ответственность за бедность и голод, с которыми сталкиваются развивающиеся страны. Поэтому на основе ЦРТ были поставлены 17 целей устойчивого развития (Sustainable Development Goals, далее — ЦУР) и 169 задач для решения международных проблем посредством действий всех стран (включая развитые), а также компаний, местных органов власти, гражданского общества и отдельных граждан. Указанные 17 Целей были приняты на саммите Организации Объединенных Наций в сентябре 2015 г.⁸⁰

Основная идея концепции устойчивого развития предусматривает внесение вклада каждым участником мирового сообщества в реализацию указанных целей с тем, чтобы к 2030 г. достичь «идеала устойчивого, разнообразного и инклюзивного общества, которое никого не оставит позади».

В последнее десятилетие количество компаний по всему миру, которые принимают во внимание ЦУР при разработке своих управленческих KPI, постоянно увеличивается. Несмотря на то что компании не обязаны учитывать ЦУР, они делают это ради долгосрочных выгод, поскольку усилия по решению проблем, касающихся окружающей среды, энергетики, разнообразия и условий труда не только снижают риски для долгосрочной непрерывности бизнеса, но также приводят к улучшению корпоративного имиджа и повышению акционерной стоимости организации.

Примерно в то же время возникает термин ”Environmental, Social and Governance (ESG) factors (ESG-факторы)”, который широко используется для обозначения факторов, связанных с окружающей средой (в том числе экологических факторов и факторов, имеющих отношение к изменению климата), обществом (социальных факторов) и корпоративным управлением⁸¹.

ESG представляет собой экологические, социальные и корпоративные аспекты деятельности организации, где под ”E” понимается сокращение выбросов углекислого газа (CO₂) и защита окружающей среды, под ”S” — управление человеческим капиталом, улучшение рабочей среды и т. п., ”G” означает практику справедливого и прозрачного корпоративного управления, в том числе организацию работы органов управления, систем управления рисками, раскрытия информации.

В 2005 г. Финансовая инициатива программы Организации Объединенных Наций по окружающей среде (UNEP FI) опубликовала доклад о правовых основах интеграции ESG-факторов в деятельность институциональных инвесторов, в котором впервые была отмечена существенность указанных факторов при проведении инвестиционного анализа ценных бумаг. Согласно данному докладу, учет ESG-факторов позволяет инвесторам осуществлять выбор более устойчивых, совершенных с точки зрения управления рисками и доходных в долгосрочной перспективе Обществ — эмитентов ценных бумаг. Такой подход является основой для разработки стратегии взаимодействия с Обществами — объектами инвестиций, нацеленной на улучшение финансовых результатов таких Обществ, в том числе за счет снижения рисков и реализации возможностей, связанных с ESG-факторами.

То, как Общество управляет рисками и реализует возможности, связанные с ESG-факторами, может существенным образом влиять на результаты его финансово-хозяйственной деятельности, динамику развития Общества и создание им долгосрочной стоимости и, соответственно, на инвестиционную привлекательность Общества.

Компания, которая пренебрегает экологическими и социальными рисками, сосредоточивая внимание исключительно на получении краткосрочной прибыли, в итоге наносит ущерб своим способностям по созданию стоимости. Ярким примером повышенного риска могут служить «блокированные/обесцененные» активы (stranded assets), т. е. активы, использование которых будет в скором времени невозможно в связи с политикой правительств, направленной на предотвращение климатических изменений.

Несмотря на то что термины ”Sustainable Development Goals” (ЦУР) и ”Environmental, Social and Governance (ESG) factors” (ESG-факторы) тесно связаны между собой, однако между ними есть и определенное различие, которое заключается в следующем. ЦУР устанавливают именно цели, связанные с достижением общечеловеческих благ по широкому спектру вопросов, включая охрану окружающей среды, искоренение бедности и т. п. Они применимы ко всем заинтересованным сторонам, включая государства и их граждан, в то время как ESG — это методы и процессы в части управления бизнесом и инвестиционной деятельностью, которые могут способствовать достижению этих целей.

Например, компания, которая подчеркивает ценность ESG, такую как замена пластиковых соломинок на их бумажные аналоги, помогает достичь ЦУР № 13, которая призывает к конкретным действиям против изменения климата, а также ЦУР № 14 по сохранению и поддержанию океанов.

Инвестиции, которые направлены на решение экологических и социальных проблем, в компании, практикующие при этом надежное корпоративное управление, получили название ESG-инвестиций.

Учет инвесторами ESG-факторов в процессе принятия инвестиционных решений для лучшего управления рисками и обеспечения устойчивого и долгосрочного возврата от инвестиций называется ответственным инвестированием.

Ответственное инвестирование — это концептуальный подход к инвестированию, получивший широкое распространение в мире благодаря ассоциации UN PRI после принятия Повестки дня в области устойчивого развития до 2030 г. ООН. Суть его заключается в направлении средств в те объекты, которые обеспечивают вклад в достижение ЦУР.

Когда инвесторы сосредотачиваются на ответственном инвестировании, компании, реализующие полезные для окружающей среды и общества инициативы, могут расширить свою деятельность за счет привлечения ответственных инвестиций, в то время как тем компаниям, которые оказывают негативное влияние на окружающую среду, будет все труднее привлекать финансирование. Идея состоит в том, чтобы использовать частные средства для преобразования (трансформации) компаний и, как следствие, стимулировать социальные изменения. Компании, заинтересованные в инвестициях, также начинают производить самооценку на предмет учета ESG-факторов в целях повышения конкурентных преимуществ.

ESG-факторы также важны для устойчивости бизнеса. Компания, которая пренебрегает экологическими и социальными рисками, сосредоточивая внимание исключительно на получении краткосрочной прибыли, в итоге наносит ущерб своим способностям по созданию стоимости. Ярким примером повышенного риска могут служить «блокированные/обесцененные» активы (stranded assets), т. е. активы, использование которых будет в скором времени невозможно в связи с политикой правительств, направленной на предотвращение климатических изменений. В связи с этим внимание институциональных инвесторов постепенно смещается в сторону ESG-инвестиций. Данная концепция стала эталоном для оценки корпоративной деятельности, и все большее число компаний начали публиковать отчеты с информацией, относящейся к так называемым ESG-факторам, а также связанным с ними рисками и возможностями⁸².

3.2. Актуальность концепции устойчивого развития для Российской Федерации

Проблемы изменения климата не обошли стороной и территорию РФ. «На территории России в последние десятилетия потепление климата происходило быстрее и масштабнее, чем в среднем по земному шару. Так, скорость современного роста глобальной температуры, вызванного в основном увеличением концентрации парниковых газов в атмосфере, составила за последние 40 лет около 0,17 °С за 10 лет. Температура на территории России растет значительно быстрее — 0,45 °С за 10 лет, и особенно быстро в Арктике, где скорость роста достигает 0,8 °С за 10 лет»⁸³. Именно с потеплением Росгидромет связывает рост опасных гидрометеорологических явлений: в период 1990—2000 гг. на территории России ежегодно фиксировалось 150—200 нанесших ущерб явлений, но в последующие годы их число возросло до 250—300 в год, а начиная с 2007 г. в среднем один раз в два года число таких опасных явлений превышало 400, и они были более интенсивными и разрушительными, чем когда-либо.

Многие страны поставили себе различные цели по достижению углеродной нейтральности⁸⁴ к 2050, 2060 или 2070 г. В России достижение углеродной нейтральности к 2060 г. является целью, утвержденной Стратегией социально-экономического развития Российской Федерации с низким уровнем выбросов парниковых газов до 2050 г. Таким образом, «зеленая» повестка является долгосрочной стратегией РФ.

До 2022 г. пристальное внимание указанным вопросам объяснялось следующими факторами. Инвесторы все чаще стали обращать внимание не компании, учитывающие ESG-факторы и вопросы устойчивого развития в своей деятельности. Кроме того, ожидания и ценности клиентов компаний также начали трансформироваться. Но главное — введение трансграничного углеродного регулирования потенциально могло привести к большим потерям для российской экономики, т. к. в России производится и реализуется (как внутри страны, так и экспортируется) большое количество углеродной продукции.

Вопросы повестки устойчивого развития не потеряли своей актуальности и сегодня, поскольку климатические изменения не зависят от политики. Необходимость энергоперехода и охраны окружающей среды диктуется заботой о будущем здоровье граждан и достойными условиями для их жизни. В то же время реализация мер, направленных на их достижение, может быть отложена на определенный период, необходимый для приспособления к изменившимся условиям. Нельзя ослаблять природоохранные меры, поскольку затраты на устранение негативных последствий станут дополнительной нагрузкой на бюджет.

В настоящее время все области экономики сталкиваются с весьма серьезными вызовами: необходимостью обеспечения непрерывности процесса производства, стимулированием импортозамещения высокотехнологичной продукции, поиском новых контрагентов для экспорта российских товаров (разворот на Восток), выстраиванием новых цепочек поставок.

Особую актуальность сегодня приобретают вопросы социального характера: сохранение рабочих мест, перепрофилирование сотрудников и управление человеческим капиталом становятся приоритетом для компаний.

В описанных условиях еще большее значение приобретает необходимость соотнесения предпринимаемых шагов с целями устойчивого развития. Дополнительным фактором в пользу продолжения работы над указанной повесткой является то, что многие торговые партнеры РФ из дружественных стран уделяют большое внимание повестке устойчивого развития. Отказ от ее реализации может повлечь за собой потерю рынков сбыта, где локальные регуляторы и инвесторы предъявляют требования к учету партнерами ESG-факторов и вопросов устойчивого развития.

Предпринимаемые шаги не только должны обеспечить решение текущих вопросов, но и не допустить усугубления проблем в будущем.

Общий тренд на энергопереход и достижение углеродной нейтральности, отраженный в Стратегии социально-экономического развития Российской Федерации с низким уровнем выбросов парниковых газов до 2050 г.⁸⁵, также сохраняет свое значение. Климатические изменения носят глобальный характер и представляют собой угрозу для всего человечества. Некоторый отход от принятых в рамках Парижского соглашения обязательств, связанный с текущей геополитической ситуацией, носит временный характер и в дальнейшем может потребовать более решительных и быстрых действий для предотвращения необратимых климатических изменений. Это означает, что экономические субъекты, которые не будут учитывать эти факторы и не адаптируются к новым реалиям, будут нести повышенные риски и, как следствие, транслировать риски для стабильности финансового сектора.

С учетом того, что в стратегической перспективе тренд на декарбонизацию или диверсификацию энергобаланса и повышение энергоэффективности экономики будет актуален для Европейского союза — крупнейшего рынка сбыта и одного из мировых финансовых центров — в силу необходимости снижения зависимости от российских углеводородов, трансграничный углеродный налог останется актуален для дружественных России стран — поставщиков товаров на рынок ЕС. Учитывая планы ЕС по включению в расчет указанного налога выбросов по всей цепочке поставок, российским компаниям, которые планируют продавать сырье и компоненты для готовой продукции в дружественные страны, целесообразно учитывать экологические стандарты производства ЕС, чтобы оставаться востребованными на рынках дружественных стран.

Учитывая потенциал России по абсорбции углерода, тема включения России в международную систему торговли углеродными единицами имеет особое значение, в том числе с точки зрения сохранения позиций на мировой арене. Особое внимание следует уделить развитию интеграции с системой торговли выбросами стран БРИКС и ЕАЭС.

ESG-риски могут оказать существенное влияние и на финансовый рынок РФ⁸⁶. Интеграция зарубежными странами ESG-рисков в регулирование финансового сектора приведет к увеличению норм резервирования под операции с участниками российского финансового рынка, финансирующими «грязные» отрасли, даже со стороны развивающихся стран.

Введение развитыми странами трансграничного углеродного регулирования и расширение его периметра приведет к удержанию размера трансграничного углеродного налога с производителей топлива, сырья и материалов из России при экспорте готовой продукции из дружественных стран в ЕС и США.

Развитие и интеграция систем торговли выбросами (ETS) могут привести к тому, что цены на углерод для целей уплаты трансграничного углеродного налога и обеспечения ”Net-Zero” в рамках Парижского соглашения будут устанавливаться на рынках США и ЕС.

Климатические риски⁸⁷, которые влияют на деятельность компаний реального сектора так или иначе оказывают влияние на стабильность финансовой системы. Финансовая система для компаний реального сектора является и кредитором, и страховщиком, поэтому, например, в случае реализации климатического физического риска (гибели конкретных активов, имущества, урожая и т. п.), которые были застрахованы, нагрузку несет страховая компания.

Точно так же климатические переходные риски⁸⁸ могут оказать влияние на стабильность финансового сектора. Например, если предприятие по добыче полезных ископаемых попадает под действие трансграничного углеродного налога или в случае, если ему перестают предоставлять финансирование по специальным льготным ставкам и т. п. Это, соответственно, отражается и на финансовой стабильности того банка, который кредитовал эту компанию на протяжении всей его предыдущей производственной деятельности.

Также важным является аспект перераспределения финансовых потоков, т. е. создание соответствующей инфраструктуры и инструментов, способствующих достижению целей устойчивого развития и целей Парижского соглашения по климату.

Поскольку Банк России — орган регулирования, контроля и надзора на финансовом рынке РФ и в соответствии со ст. 3 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»⁸⁹ целями его деятельности являются в том числе развитие финансового рынка и обеспечение стабильности финансового рынка РФ, в текущих условиях в качестве приоритетов Банка России рассматриваются два направления развития повестки устойчивого финансирования:

• развитие инструментов и инфраструктуры рынка устойчивого финансирования, а также методологии в области устойчивого развития; необходимо также уделять внимание и корпоративному управлению, проведению стресс-тестирований и углеродному регулированию;

• интеграция ESG-рисков в пруденциальное регулирование и надзор, а также риск-ориентированное регулирование в отношении финансирования проектов, направленных на экономическое, социальное и экологическое развитие в контексте обеспечения технологического суверенитета, модернизации экономики и перехода к экономике с низким уровнем выбросов парниковых газов.

В первую очередь внимание будет сосредоточено на формировании институциональной среды — развитии инфраструктуры и инструментов устойчивого финансирования, а также соответствующих методологий.

3.3. Правовое регулирование устойчивого финансирования в Российской Федерации

Правовое регулирование устойчивого финансирования является важным элементом его реализации⁹⁰.

Определяющим шагом в развитии устойчивого финансирования стало утверждение целей и основных направлений устойчивого (в том числе «зеленого») развития в Российской Федерации⁹¹, а также принятие таксономии проектов устойчивого развития и требований к системе их верификации⁹² — базового методологического документа, определяющего направления деятельности и критерии отнесения проектов к категории «зеленых» и адаптационных.

Эти документы являются основополагающими в рамках создания национальной инфраструктуры рынка устойчивого финансирования и развития регуляторной среды для выпуска инструментов финансирования устойчивого развития.

Так, в распоряжении Правительства РФ от 14.07.2021 № 1912-р «Цели и основные направления устойчивого (в том числе «зеленого») развития Российской Федерации» закреплено определение «зеленого» проекта, под которым понимается проект, одновременно удовлетворяющий следующим принципам:

• соответствие одному или нескольким основным направлениям, предусмотренным целями и основными направлениями. «Зеленые» проекты могут признаваться соответствующими целям и основным направлениям при выполнении утвержденных Правительством РФ количественных и качественных критериев «зеленых» проектов;

• направленность на достижение целей Парижского соглашения, принятого 12.12.2015 21-й сессией Конференции Сторон Рамочной конвенции Организации Объединенных Наций об изменении климата, или одной или нескольких из целей, указанных в декларации «Преобразование нашего мира: Повестка дня в области устойчивого развития на период до 2030 года», принятой резолюцией Генеральной Ассамблеи Организации Объединенных Наций 25.09.2015, — цели № 6 «Обеспечение наличия и рационального использования водных ресурсов и санитарии для всех», цели № 7 «Обеспечение всеобщего доступа к недорогим, надежным, устойчивым и современным источникам энергии для всех», цели № 8 «Содействие поступательному, всеохватному и устойчивому экономическому росту, полной и производительной занятости и достойной работе для всех», цели № 9 «Создание стойкой инфраструктуры, содействие всеохватной и устойчивой индустриализации и инновациям», цели № 11 «Обеспечение открытости, безопасности, жизнестойкости и экологической устойчивости городов и населенных пунктов»,