Сергей Каледин
Государственные и муниципальные ценные бумаги. Расчет купонной ставки

Полная версия

Государственные ценные бумаги – это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Иными словами, это ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступает государство, орган государственной власти и управления.

Выпуск в обращение государственных ценных бумаг может быть осуществлен для различных целей: для финансирования дефицита государственного бюджета на не инфляционной основе (т.е. без дополнительного выпуска денег); для финансирования целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры и т.п.; для регулирования экономической активности, например, при воздействии на направления инвестирования, регулирование денежной массы в обращении, на цены и т.д.

По виду эмитента государственные ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

– ценные бумаги центрального правительства;

– ценные бумаги местных органов власти (муниципальные ценные бумаги);

– ценные бумаги государственных учреждений.

Муниципальные ценные бумаги – это бумаги, выпускаемые местными органами власти. Это способы привлечения финансовых ресурсов местными органами финансовой власти в случае дефицита местного бюджета.

Цель муниципальных ценных бумаг: покрытие дефицита местного бюджета; финансирование социальных направлений. Муниципальные ценные бумаги привлекательны своей надежностью и налоговыми льготами.

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) – это форма существования государственного внутреннего долга – долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Наименование ГЦБ. По своей экономической сути все виды ГЦБ есть долговые ценные бумаги, но на практике каждая самостоятельная ГЦБ получает свое собственное название, позволяющее отличать ее от других видов облигации.

В зависимости от критерия, лежащего в основе классификации, существует несколько группировок: по виду эмитента, по форме обращаемости, по срокам обращения, по способу выплаты (получения) доходов.

Основные виды государственных ценных бумаг в России.

Краткосрочные

государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО)

казначейские обязательства (КО)

Среднесрочные

облигации федерального займа (ОФЗ)