Е. В. Худько
Международный опыт антикризисной политики
Меры денежно-кредитной политики
Необходимо отметить, что практически все страны в борьбе с мировым финансовым кризисом обратились к использованию такого макроэкономического инструмента, как ставка рефинансирования. Подавляющее большинство центральных банков для стимулирования процесса кредитования реального сектора экономики последовательно снижали уровень базовой ставки, а также выделяли дополнительные средства на программы кредитования с целью опять-таки снизить ставки по кредитам, особенно по ипотеке. В некоторых странах ставка доходила почти до нулевой отметки – в Японии (до 0,1 %), США, Канаде, Швейцарии, Швеции (до 0,25 %), Великобритании (до 0,5 %). Швеция во второй половине 2009 г. первой в мире установила отрицательные процентные ставки по депозитам банков. По пути повышения своих базовых ставок в период разрастания финансового кризиса для предотвращения массового оттока капитала пошли Венгрия, Исландия, Белоруссия, Россия, Бразилия, Аргентина, Индонезия, но и эти страны в первом полугодии 2009 г. на фоне появления первых признаков стабилизации финансовой системы стали активно снижать базовые ставки. Из стран, которые длительное время удерживали учетные ставки национальных банков на предельно низком уровне, Австралия и Норвегия стали первыми, кто уже в октябре 2009 г. вновь начал их повышать (рис. 1).
Для повышения конкурентоспособности своей продукции и стимулирования экспорта некоторые страны (особенно в Восточной Европе и СНГ) снизили курс национальных валют относительно доллара США и евро (рис. 2), хотя впоследствии начался обратный процесс укрепления валют (Венгрия, Польша).
О снижении норм обязательного резервирования объявили органы денежно-кредитного регулирования Болгарии, Китая, Индии, Бразилии, Казахстана. Например, в Индии обязательные нормы резервирования были снижены с 5,5 до 5 %. В Казахстане по внутренним обязательствам минимальные резервные требования были снижены с 2 до 1,5 %, по иным обязательствам – с 3 до 2,5 %. А в Китае произошло разделение процентных ставок: нормы резервирования для пяти крупнейших национальных банков были уменьшены с 16 до 15,5 %, для остальных кредитных учреждений – с 14 до 13,5 %.
В рамках международного сотрудничества страны Восточной Азии (страны АСЕАН, Китай, Япония и Южная Корея) в первой половине 2009 г. сформировали валютный резерв с целью противодействия последствиям мирового финансового кризиса.
Инициативы стран в области денежно-кредитной политики практически не затронули реформирования валютного законодательства. Исключением стал Китай, где власти в период острой фазы кризиса пошли на существенное изменение валютного законодательства. В частности, банкам было разрешено свободно торговать иностранной валютой на китайских спотовых валютных рынках, открывать счета в иностранных валютах для зарубежных организаций. С декабря 2008 г. Народный банк Китая подписал шесть соглашений о валютном свопе с центральными банками Аргентины, Малайзии, Южной Кореи, Гонконга, Белоруссии и Индонезии. Предприятиям при этом было разрешено использовать национальную валюту в качестве международного платежного средства. Китай также осуществил определенные изменения в пропорциях национальных резервов в сторону увеличения доли золота.
Рис. 1. Динамика базовых ставок органов денежно-кредитного регулирования[2] (а – d)
Рис. 2. Динамика обменных курсов национальных валют по отношению к доллару США[3] (a – c)
Поддержка реального сектора экономики
Одной из самых пострадавших отраслей экономики в период мировой рецессии стала автомобильная промышленность. С резким сокращением спроса и финансовыми трудностями столкнулись автопроизводители по всему миру. Поэтому антикризисная программа практически каждой страны включала меры поддержки национальной автомобильной промышленности, и реализовывалась она по следующим направлениям:
● предоставление средств (в виде кредитов или субсидий) напрямую автопроизводителям для разработки новых моделей, особенно для создания экологически чистых автомобилей (США, Великобритания, страны Евросоюза, Швеция, Китай, Южная Корея);
● предоставление льготных кредитов финансовым институтам для стимулирования автокредитования (США, Великобритания, Южная Корея);
● выделение средств непосредственно поставщикам автопроизводителей (США);
● запуск программы по повышению спроса на новые автомобили путем выкупа у граждан старых автомобилей в обмен на покупку новых (США, Великобритания, Япония, Китай, Германия, Нидерланды, Польша);
● государственные заказы на закупку нового парка транспортных средств (преимущественно топливосберегающих) (США);
● создание специального фонда для финансирования слияний и поглощений в автомобильной промышленности (такой фонд объемом 744,5 млн долл. был создан в Южной Корее государственным банком Korea Development Bank с привлечением других инвесторов).
Стоит сказать, что такая мера поддержки автомобильной промышленности, как программа субсидирования покупки новых автомобилей населением, оказалась настолько востребованной (особенно в Европе и Великобритании), что некоторые страны расширили и продлили срок ее действия. В большинстве случаев покупка нового автомобиля осуществлялась после утилизации старого (например, в Германии, Великобритании, Южной Корее срок эксплуатации старого автомобиля должен составлять не менее 9 лет). Косвенной целью такой программы является снижение негативного влияния эксплуатации старых автомобилей на окружающую среду.
В ряде случаев, когда речь шла о крупнейших мировых автопроизводителях (например, General Motors), имеющих по нескольку подразделений в разных странах, обсуждение мер поддержки автомобильной отрасли проводилось на международном уровне.
Государственную поддержку получали и компании в таких секторах экономики, как:
● энергетика. В связи с нестабильностью цен на энергоносители особое внимание органов государственной власти уделялось стимулированию производства экологически чистых видов энергии с целью масштабного увеличения выработки альтернативных ее видов и проектам по энергосбережению (США, Франция, Япония, Китай, Швейцария, Норвегия);
● высокие технологии (цифровые, телекоммуникационные и др.) (Германия, Греция, Австралия, Япония, Китай, Казахстан). В частности, в Японии более 30 млрд долл. было направлено на создание электронного правительства: вся бумажная документация постепенно переводится на электронные носители, что может привести к экономии более 2 млрд долл. и появлению 400–500 тыс. рабочих мест;
● транспорт. Государственные инвестиции направлялись на модернизацию авиационной промышленности, морских и речных портов, поддержку авиаперевозчиков, судоходной индустрии, железнодорожного транспорта (Канада, Франция, Китай, Южная Корея, Гонконг, Аргентина). Например, во Франции правительство объявило о предоставлении средств на модернизацию портов (к 2013 г. капиталовложения составят 445 млн евро), которая должна повысить их конкурентоспособность и производительность, дать возможность компаниям более эффективно использовать их для перевозок. Правительство Южной Кореи через Экспортно-импортный банк Кореи и Корейскую корпорацию страхования экспорта обеспечило финансирование судостроительной отрасли в размере 7,1 млрд долл. в виде займов и гарантий, а также планировало до конца 2009 г. выделить еще столько же средств для предоставления займа национальным и иностранным судоходным компаниям, чтобы помочь финансировать заказы судов. Франция оказала помощь авиаперевозчикам посредством финансирования трех крупных банков страны (Calyon, Societe Generale и BNP Paribas), которым было выделено 5 млрд евро, с тем чтобы они помогли своим клиентам в исполнении обязательств по закупкам новых самолетов Airbus. Правительство Аргентины национализировало крупнейшего авиаперевозчика страны Aerolineas Argentinas и его дочернюю компанию Austral, которые ранее контролировал испанский туристический консорциум Marsans (при этом 10 % акций получили служащие авиакомпаний);
● строительство (Великобритания, Япония, Китай, Аргентина). Например, в Великобритании правительством в рамках антикризисной политики было выделено 400 млн ф. ст. (444 млн евро) на поддержку покупателей первого жилья. Средства направлялись 130 специально отобранным девелоперским компаниям, которым надлежит построить до 18 тыс. объектов жилой недвижимости. Кроме того, согласно программе молодым семьям предоставлялась 30 %-ная скидка на жилье. В марте 2009 г. был создан специальный фонд объемом 13 млрд ф. ст. (18 млрд долл.) для финансирования государством 110 уже имеющихся проектов (в том числе на ремонт дорог, школ и больниц) в связи с отсутствием финансирования строительных проектов со стороны частных банков;
● инфраструктура (США, Великобритания, Канада, Германия, Франция, Швейцария, Греция, Чехия, Финляндия, Норвегия, Австралия, Китай, Тайвань). На развитие инфраструктуры власти большинства стран активно направляли дополнительные средства, что конечной целью имело повышение качества жизни и создание дополнительных рабочих мест в период затяжной рецессии. Прежде всего это касалось строительства, реконструкции или ремонта объектов инфраструктуры: строительства социального жилья, строительства и ремонта аэропортов, шоссейных и железных дорог, мостов, школ и университетов, модернизации систем электроснабжения, водоснабжения и т. д. К примеру, по оценкам правительства США, развитие инфраструктуры в стране позволит создать около 400 тыс. рабочих мест; в Финляндии в результате реализации инфраструктурных проектов должно быть создано примерно 25 тыс. новых рабочих мест. В Австралии увеличение финансирования строительства жилья, новых школ и других инфраструктурных проектов, а также новых технологий должно сохранить до 90 тыс. рабочих мест и увеличить темпы роста экономики с 0,5 до 1 %;
● горнодобывающая отрасль и металлургия (Канада, Китай);
● нефтяная и нефтехимическая промышленность (Китай);
● легкая промышленность, в том числе лесоперерабатывающая (Канада, Китай);
● агропромышленный комплекс. Поддержка сельхозпроизводителей осуществлялась посредством выделения субсидий, содействия экспорту, стимулирования частного кредитования фермеров, повышения закупочных цен, строительства новых ферм, элеваторов, овощехранилищ, мини-заводов по переработке сельхозпродукции, а также инфраструктурных объектов в сельской местности (Канада, Китай, Казахстан);
● оборонная промышленность (Франция).
Отдельные антикризисные мероприятия касались поддержки малого и среднего бизнеса, который в развитых странах производит значительную долю валового внутреннего продукта (США, Великобритания, Германия, Италия, Венгрия, Греция, Чехия, Япония, Китай, Южная Корея, Гонконг, Казахстан). Программы поддержки включали:
● увеличение объема прямой помощи малым предприятиям. Например, во Франции малым и средним предприятиям, пострадавшим от экономического кризиса, была выделена помощь в размере 2 млрд евро для увеличения собственного капитала. В Германии 7,5 млрд евро было направлено на займы для малых и средних предприятий. В Японии правительство выделило 54 млрд долл. на кредиты малому бизнесу и пособия увольняемым сотрудникам. В Венгрии был выделен льготный кредит мелким и средним предпринимателям для пополнения оборотных средств в размере около 700 млн долл.;
● увеличение государственных гарантий по займам представителям малого и среднего бизнеса. Например, в США было выделено примерно 10 млрд долл. на снижение величины комиссии при выдаче кредитов и увеличение объема государственных гарантий по займам малому бизнесу; в Южной Корее на кредитные гарантии малому и среднему бизнесу в феврале 2009 г. было зарезервировано 37 млрд долл., в Венгрии на те же цели выделено 3,4 млрд долл.;
● предоставление гарантий финансовым учреждениям, кредитующим малый и средний бизнес (например, немецкому банку IKB Deutsche Industriebank);
● введение временного моратория на проверки субъектов малого и среднего бизнеса (в Казахстане действовал с 17 февраля по 1 июля 2009 г.).
Помощь малому и среднему предпринимательству оказывалась и на международном уровне. Например, Европейский инвестиционный банк в первом квартале 2009 г. выделил средства малым и средним компаниям в Центральной и Восточной Европе, а также в ряде Балканских стран.
Власти оказывали поддержку реальному сектору экономики не только напрямую, но и опосредованно, через стимулирование спроса. Например, в Китае населению предоставлялись субсидии на покупку бытовой техники, а местные власти федеральное правительство обязало покупать продукцию отечественных производителей. В США власти оказывали поддержку небанковским организациям, которые работают с потребительскими кредитами и лизингом.