Александр Григорьевич Михайлов
Оплата экспорта рублями
Если развивать отечественный финансовый рынок, существенно увеличивая его объёмы, то нет иного пути, чем использование цивилизованных технологий рынка и проявление финансовой компетенции.
При пополнении международных резервов страны напрямую по изложенной выше финансовой технологии Центробанк РФ обязан будет “сбрасывать” излишнюю валюту на финансовый рынок страны.
Увеличение международных резервов выше их оптимального размера означает дотирование чужих экономик за счёт своей экономики и за счёт доходов своего населения, то есть, по сути дела, за счёт сужения российского внутреннего рынка.
Процесс “сброса излишней валюты” нельзя считать интервенциями, так как интервенции своей целью ставят укрепление курса национальной валюты. В данном случае речь идёт о поддержании условий соблюдения политики “плавающего курса” национальной валюты и о защите инвестиционной привлекательности российского рынка, так как при снижении валютного курса рубля денежные ресурсы “уходят” из реальной экономики в сферу спекулятивных финансовых операций.
Во всём мире под валютными интервенциями подразумевается способ поддержания курса национальной валюты от падения, а в ЦБ РФ используют термин “интервенция” применительно к покупке валюты, то есть к поддержанию курса чужой валюты – доллара США на своей “территории” и к снижению курса национальной валюты – рубля.
В этой связи, руководителям ЦБ РФ придётся ментально себя подготовить к процессу “сброса” излишней валютной массы из резервов, то есть к изменению “записей” в Центробанках стран G7. “Сброс” излишней валюты в настоящее время лучше всего исполнять способом снижения ставок ЦБ РФ, компенсируя дополнительную рублёвую массу на валютном рынке дополнительной продажей валюты, сохраняя устойчивость рубля.
При наполнении международных резервов с помощью swap-операций при оплате экспорта ресурсов Центробанку не потребуется дополнительно пополнять резервы посредством покупки или заимствования валюты.
